به گزارش اکواقتصاد، با وجود تداوم جذابیت سهام دلاری و شرکتهای صادراتمحور، نشانههای تازهای از تغییر جهت نقدینگی در بازار سرمایه حکایت دارد؛ روندی که بر اساس آن، توجه فعالان بازار بهتدریج از صنایع کامودیتیمحور به سمت سهام ریالی، بهویژه گروههای خودروسازی و قطعهسازی، در حال افزایش است.
در شرایط کنونی، هرچند بخشی از سرمایهها همچنان در صنایع وابسته به نرخ ارز و شرکتهای صادراتی متمرکز است و این شرکتها نیز از افزایش نرخهای فروش و بهبود درآمدهای عملیاتی بهرهمند خواهند شد، اما زمینههای بنیادی و تحولات ساختاری در صنایع داخلی موجب شده سهام ریالی بار دیگر به یکی از گزینههای مورد توجه سرمایهگذاران تبدیل شوند.
بررسی وضعیت صنعت قطعهسازی نشان میدهد مجموعهای از عوامل از جمله حذف تدریجی رانتهای ارزی، بهبود جریان نقد عملیاتی، تسویه بخشی از مطالبات قطعهسازان از سوی خودروسازان و اصلاح سیاستهای قیمتی، چشمانداز سودآوری این صنعت را تقویت کرده است. در همین راستا، فعالان بازار معتقدند با ادامه سیاستهای اصلاحی در صنعت خودرو، حاشیه سود شرکتهای قطعهسازی نیز به شکل محسوسی افزایش خواهد یافت و این موضوع میتواند به رشد ارزش ذاتی سهام این گروه منجر شود.
در میان نمادهای مورد توجه بازار، برخی شرکتهای قطعهسازی از ظرفیت بالایی برای جهش سودآوری برخوردار هستند. بر اساس برآوردهای مطرحشده، شرکتهای «خیمن» و «پیزد» به واسطه بهبود حاشیه سود، افزایش تیراژ تولید و اصلاح نرخ فروش محصولات، میتوانند در افق پیشرو سودآوری قابل توجهی را تجربه کنند. همچنین نماد «خپویش» نیز با اتکا به افزایش سفارشهای دریافتی از خودروسازان، بهرهبرداری از ظرفیتهای خالی خطوط تولید و مدیریت بهتر ساختار هزینهها، از پتانسیل مناسبی برای رشد سودآوری برخوردار ارزیابی میشود.
در بخش خودروسازی نیز تحولات اخیر امیدها را نسبت به بهبود عملکرد مالی شرکتها افزایش داده است. کاهش تدریجی فشار ناشی از قیمتگذاری دستوری، افزایش نرخ فروش محصولات، رشد تیراژ تولید و تلاش برای کنترل هزینههای مالی، از جمله عواملی هستند که میتوانند مسیر خروج تدریجی خودروسازان از زیان انباشته را هموار کنند.
به باور تحلیلگران، در صورت تداوم روند اصلاحات و تثبیت شرایط اقتصادی، صنعت خودرو میتواند پس از سالها فشار ناشی از سیاستهای کنترلی، وارد مرحلهای جدید از سودآوری شود. همین موضوع باعث شده برخی فعالان بازار از احتمال انتقال لیدری بازار سرمایه از گروههای کامودیتیمحور به صنایع خودروسازی و قطعهسازی سخن بگویند.
در کنار این صنایع، برخی شرکتهای فعال در حوزه کالاهای مصرفی نیز مورد توجه قرار گرفتهاند. نماد «بهپاک» از جمله شرکتهایی است که طی ماههای اخیر در کانون توجه سرمایهگذاران قرار داشته است. کارشناسان معتقدند حذف ارز ترجیحی و اصلاح ساختار بهای تمامشده میتواند زمینه بهبود سودآوری این شرکت را فراهم کند. به اعتقاد برخی تحلیلگران، در صورت تحقق سناریوهای مورد انتظار و استمرار روند اصلاحات، این سهم ظرفیت تجربه رشد قابل توجهی را خواهد داشت.
با این حال، تحقق این چشماندازها به عواملی همچون ثبات سیاستهای اقتصادی، ادامه اصلاحات ساختاری در صنعت خودرو، وضعیت نقدینگی شرکتها و شرایط کلی بازار سرمایه وابسته است. از این رو، هرچند نشانههایی از آغاز موج جدید توجه به سهام ریالی مشاهده میشود، اما میزان موفقیت این روند در گرو تحقق متغیرهای بنیادی و استمرار سیاستهای حمایتی خواهد بود.
به نظر میرسد بازار سرمایه در آستانه یک جابهجایی مهم در ترکیب صنایع پیشرو قرار گرفته است؛ جابهجاییای که میتواند پس از سالها برتری سهام دلاری و کامودیتیمحور، بار دیگر صنایع داخلی و ریالی، بهویژه خودروسازان و قطعهسازان را به کانون توجه سرمایهگذاران بازگرداند.