به گزارش اکواقتصاد، قیمت نقره روز سهشنبه حدود ۲ درصد کاهش یافت و به زیر ۸۲ دلار بهازای هر اونس رسید؛ افتی که به رشد دو روزه این فلز پایان داد و نشان داد بخشی از معاملهگران در سطوح بالاتر به شناسایی سود روی آوردهاند. این عقبنشینی در حالی رخ میدهد که بازار فلزات گرانبها هنوز از شوک نوسانات کمسابقه هفتههای اخیر خارج نشده و رفتار قیمتی، همچنان نشانههایی از بیثباتی و حساسیت بالا به اخبار کلان را بروز میدهد.
نقره اکنون حدود ۳۳ درصد پایینتر از رکورد تاریخی خود معامله میشود؛ رکوردی که در ۲۹ ژانویه ثبت شد، درست پیش از آنکه موج فروش شدیدی آغاز شود و نزدیک به ۵۰ درصد از ارزش این فلز را در مدت کوتاهی از بین ببرد. این دامنه نوسان، توجه سیاستگذاران و تحلیلگران را به خود جلب کرده است. اسکات بسنت وزیر خزانهداری ایالات متحده آمریکا نوسانات تند بازار فلزات را به رفتار معاملهگران چینی نسبت داد و جهشهای اخیر را «سفتهبازانه و انفجاری» توصیف کرد؛ اظهارنظری که خود به فضای پرتنش روانی بازار افزود.
چرا نقره اینقدر نوسانی شد؟
ترکیبی از عوامل، نقره را به یکی از پرنوسانترین داراییهای هفتههای اخیر تبدیل کرده است. نخست، تغییرات سریع انتظارات درباره نرخ بهره که مستقیماً بر جذابیت داراییهای بدون بازده مانند نقره اثر میگذارد. دوم، رفتار سفتهبازانه در بازار مشتقات که در دورههای هیجانی، دامنه حرکت قیمت را تشدید میکند. و سوم، پیوند دوگانه نقره با اقتصاد: از یکسو فلزی گرانبها و پناهگاه نسبی در نااطمینانیها، و از سوی دیگر فلزی صنعتی با کاربرد گسترده در الکترونیک و انرژیهای نو که آن را به چرخه تقاضای صنعتی حساس میکند.
وقتی انتظارات تورمی بالا میرود یا دلار تضعیف میشود، نقره بهعنوان پوشش ریسک جذابتر میشود. اما هر زمان که چشمانداز رشد اقتصادی مبهم شود یا نقدشوندگی بازارها کاهش یابد، معاملهگران تمایل دارند سودهای سریع را تثبیت کنند؛ رفتاری که افت اخیر را توضیح میدهد.
نگاه بازار به دادههای آمریکا و مسیر نرخ بهره
اکنون تمرکز معاملهگران بر دادههای با تأخیر اشتغال و تورم آمریکا است که این هفته منتشر میشود. این گزارشها میتوانند جهتگیری انتظارات نسبت به سیاست پولی فدرال رزرو را مشخصتر کنند. اجماع فعلی بازار این است که بانک مرکزی در نشست ماه مارس نرخ بهره را بدون تغییر نگه میدارد و برای ادامه سال، دو مرحله کاهش نرخ را قیمتگذاری کردهاند.
اگر دادههای تورمی نشانهای از فروکش فشار قیمتها بدهد، احتمال تقویت سناریوی کاهش نرخ بهره بالا میرود؛ سناریویی که معمولاً به نفع فلزات گرانبهاست. برعکس، هر نشانهای از پایداری تورم میتواند انتظارات را تعدیل کرده و به تقویت دلار بینجامد؛ عاملی که برای نقره فشار کاهشی ایجاد میکند.
همحرکتی با طلا و دیگر فلزات
روز سهشنبه، سایر فلزات گرانبها از جمله طلا، پلاتین و پالادیوم نیز با کاهش قیمت مواجه شدند؛ نشانهای از اینکه افت نقره، بخشی از یک حرکت گستردهتر در سبد فلزات بوده است. با این حال، نقره معمولاً دامنه نوسان بزرگتری نسبت به طلا دارد، زیرا وزن تقاضای صنعتی در آن بالاتر است و همین ویژگی، واکنش آن به دادههای اقتصادی را تندتر میکند.
سناریوهای پیشروی نقره
برای آینده کوتاهمدت نقره میتوان سه سناریوی اصلی ترسیم کرد:
سناریوی حمایتی (صعود ملایم): اگر دادههای تورمی آمریکا کاهشی باشد و بازار نسبت به کاهش نرخ بهره مطمئنتر شود، نقره میتواند بخشی از افت اخیر را جبران کند. تضعیف دلار و بهبود ریسکپذیری، تقاضای سرمایهگذاری برای نقره را بالا میبرد.
سناریوی خنثی (نوسان در محدوده): در صورتی که دادهها پیام متناقض بدهند و فدرال رزرو موضعی محتاطانه حفظ کند، نقره احتمالاً در یک دامنه نوسانی معامله میشود؛ جایی که شناسایی سود و ورودهای کوتاهمدت، قیمت را بین حمایت و مقاومت نگه میدارند.
سناریوی فشاری (افت دوباره): اگر تورم سرسخت بماند و انتظارات کاهش نرخ بهره عقبنشینی کند، دلار تقویت میشود و نقره میتواند بار دیگر تحت فشار فروش قرار گیرد؛ بهویژه اگر معاملهگران کوتاهمدت تصمیم به خروج سریع بگیرند.
افت ۲ درصدی نقره را باید بیش از آنکه نشانه تغییر روند دانست، وقفهای در یک بازار پرنوسان تلقی کرد. فاصله ۳۳ درصدی از اوج تاریخی نشان میدهد که این فلز هنوز در حال هضم شوک فروش قبلی است. مسیر بعدی، تا حد زیادی به دادههای اقتصاد آمریکا و برداشت بازار از سیاست پولی گره خورده است. در چنین فضایی، نقره همچنان داراییای خواهد بود که به اخبار کلان با سرعت واکنش نشان میدهد؛ فلزی که هم از جنس پناهگاه است و هم از جنس صنعت، و همین دوگانگی آن را در کانون نوسانات نگه میدارد.