به گزارش اکواقتصاد، بازار سهام در روز سهشنبه ۲۱ بهمن ۱۴۰۴ تحت تأثیر مجموعهای از چالشها و ریسکهای سیاسی و اقتصادی قرار داشت و معاملهگران بیشتر در نقش تماشاچی ظاهر شدند تا فعال بازار. با وجود بهبود نسبی جو نسبت به روز گذشته، همچنان ابهام، تردید و نگرانی ناشی از تحولات سیاسی و ریسکهای ناشناخته مانع از رشد و تحرک مناسب بازار شد. تحلیلگران بر این باورند که ناوگان فروش و تصمیمات سرمایهگذاران در چنین شرایطی بیشتر متأثر از ترس و محافظهکاری است تا منطق بنیادی بازار.
روز سهشنبه، بازار با بلاتکلیفی و سردرگمی مواجه بود؛ معاملهگران نمیدانستند چه انتظاری از رویدادهای پیش رو داشته باشند و عمده حجم معاملات به دلیل تلاش برای کاهش ریسک و حفاظت از سرمایه انجام شد. در این شرایط، بازار بهرغم قرار گرفتن در موقعیتهای جذاب از نظر ارزندگی، در انرژی پایین و روحیه خسته قرار داشت. برخی کارشناسان بازار سهام بازار را با یک بوکسور خسته در رینگ مقایسه کردند که تحت فشار ریسکهای سیاسی ضربات سنگینی دریافت کرده و انرژی لازم برای مقابله و بلند شدن را ندارد.
در حال حاضر معاملهگران بازار فعلاً به اخبار مذاکرات و تحولات سیاسی وزن کمتری میدهند و در عین حال، دو عامل را بیش از حد ارزیابی میکنند: اول، اظهارات طرف مقابل در مذاکرات و دوم، ریسکهای جنگ و تنشهای اقتصادی. در حالی که مذاکرات اخیر و رفتوآمدهای سیاسی، مانند دیدارهای لاریجانی، تأثیر محسوسی بر بازار نداشت، بازار همچنان حساسیت بالایی نسبت به ریسکهای جنگی و محاصره اقتصادی نشان میدهد.
یکی از نکات قابل توجه در بازار امروز، ارزندگی بنیادی سهام بود. شاخصهای P/E جاری و فوروارد، نسبت قیمت به ارزش دلاری و نسبت P/S نشان میدهند که بازار در برخی نقاط از نظر ارزشگذاری در شرایط کمنظیر قرار دارد. با این حال، برخی فعالان بازار معتقدند که ارزندگی سهام نمیتواند در صورت ادامه ریسکهای سیاسی و اقتصادی تداوم داشته باشد و این نگرانیها موجب محافظهکاری معاملهگران شده است. این دیدگاه بهویژه در مورد ریسکهای ناشناخته مانند محاصره دریایی و فشار بر صادرات نفت و کالا پررنگ است.
در این میان، گروههای بزرگ و شاخص بازار، بهویژه گروه خودرو که معمولاً نقش پیشرو در رالیهای بازار را ایفا میکنند، امروز نیز تحت تأثیر اخبار منفی و فشارهای سیاسی کمتحرک ظاهر شدند. کارشناسان این گروه را به عنوان نخ تسبیح بازار سهام توصیف میکنند، زیرا حرکات آنها معمولاً آغازگر روندهای کلی بازار بوده است. با این حال، در شرایط فعلی، حتی این سهمها نیز تحت تأثیر ریسکهای ناشناخته و کاهش انگیزه حقوقیها و صندوقهای تثبیت، نتوانستند حرکت قابل توجهی داشته باشند.
به نظر میرسد که نقش صندوقهای تثبیت توسعه و حقوقیها در حمایت از بازار کاهش یافته است. بخشی از این کمتحرکی ناشی از کمبود منابع یا احتیاط در مواجهه با شرایط نامشخص است. کارشناسان معتقدند که برای کاهش سطح بحران و افزایش نقدینگی، صندوقها و سازمانهای مرتبط باید فعالانهتر عمل کنند و مانع از تسلط اخبار منفی بر بازار شوند. در غیر این صورت، بازار با فشار فروش و بلاتکلیفی بیشتری مواجه خواهد شد.
یکی از نکات قابل تأمل دیگر، تأثیر ریسکهای اقتصادی ناشی از فشارهای بینالمللی است. به عنوان مثال، هرگونه تحول مرتبط با محاصره اقتصادی، کاهش درآمدهای ارزی کشور و مشکلات فروش نفت و کالا، به سرعت اثر خود را بر بازار سهام و بازار ارز نشان خواهد داد. در حال حاضر نرخ ارز حوالهای هنوز در قیمتها لحاظ نشده و بازار با قیمتهای پایینتر معامله میشود، اما با شدت گرفتن فشارهای اقتصادی، این وضعیت میتواند تغییر کند.
با این حال، تحلیلگران بر این باورند که ارزندگی بازار سرمایه هنوز قوی است و در مقایسه با سایر بازارها، قابلیت سودآوری بالاتری دارد. شاخصهای بنیادی و چشمانداز شرکتها نشان میدهد که بازار سهام میتواند از نوسانات کوتاهمدت ناشی از ریسکهای سیاسی و اقتصادی عبور کند و به مسیر منطقی و ارزندگی خود بازگردد.
جمعبندی روز سهشنبه نشان میدهد که معاملهگران باید با نگاه واقعبینانه و محافظهکارانه به بازار وارد شوند. حفظ تعادل میان ترس ناشی از ریسکهای سیاسی و بهرهگیری از فرصتهای ارزنده بنیادی، کلید موفقیت در این روزهای پرچالش است. همچنین کارشناسان توصیه میکنند که سرمایهگذاران در نگهداری اوراق و سرمایهگذاری بلندمدت، توجه ویژهای به ریسکهای ناشناخته داشته باشند و تصمیمات خود را بر اساس تحلیل اثرگذاری واقعی این ریسکها اتخاذ کنند.
در نهایت، بازار سهام در بلندمدت قادر به بازگشت به مدار درست خود است و ریسکهای سیاسی نمیتوانند به طور مداوم روند ارزندگی و سودآوری آن را مختل کنند. به اعتقاد کارشناسان، روزهای مناسب برای ورود به بازار و بهرهگیری از فرصتهای بنیادی همین روزهاست و سرمایهگذاران باید با دقت و تحلیل صحیح، تصمیمات خود را اتخاذ کنند.
فاطمه حاج علی