به گزارش اکو اقتصاد، مریم محبی، کارشناس ارشد بازار سرمایه، در تحلیل روند روزهای اخیر بورس و بازگشایی بازار پس از دوره توقف معاملات، با اشاره به شرایط سیاسی و اقتصادی کشور اظهار کرد: «از تاریخ ۹ اسفند ماه و همزمان با آغاز درگیریهای سیاسی ایران که از آن با عنوان “جنگ رمضان” یاد میشود، سازمان بورس با هدف حمایت از سهامداران اقدام به توقف خرید و فروش سهام کرد. این ممنوعیت تا هفته گذشته و روز سهشنبه ادامه داشت و بازار سرمایه پس از حدود ۸۰ روز تعطیلی، فعالیت خود را از سر گرفت.
برخلاف پیشبینی بسیاری از تحلیلگران که انتظار داشتند بازار سرمایه با روندی منفی، خروج سرمایه و فضای هیجانی آغاز به کار کند، شاهد شرایط متفاوتی بودیم. بازار نهتنها وارد فاز منفی نشد، بلکه رکوردهای تاریخی جدیدی را نیز ثبت کرد و حجم قابل توجهی از نقدینگی طی روزهای اخیر وارد بورس شد.»
وی در تشریح دلایل این اتفاق گفت: «شاید اصلیترین دلیل این روند را بتوان در شرایط بازار پیش از بسته شدن بورس جستوجو کرد. بازار سرمایه حتی قبل از توقف معاملات نیز به دلایلی همچون ارزش جایگزینی شرکتها، نسبت P/E، نرخ بهره بانکی و همچنین جاماندگی نسبت به سایر بازارها، از پتانسیل رشد بالایی برخوردار بود. در واقع بورس یکی از جاماندهترین بازارها نسبت به سایر بازارهای دارایی در کشور محسوب میشد.»
محبی ادامه داد: «در دو تا سه ماه اخیر، یعنی از همان تاریخ ۹ اسفند، شاهد افزایش قیمت دلار، طلا، مسکن، خودرو و به طور کلی تمامی داراییهای سرمایهای در کشور بودیم. رشد نقدینگی، افزایش پایه پولی، چاپ پول و سایر عوامل تورمزا نیز در این مدت تشدید شدند و تورم در سطوح بالای ۴۰ درصد باقی ماند. از سوی دیگر انتظارات تورمی همچنان روندی افزایشی داشت. بنابراین در دوره تعطیلی بازار سرمایه، شاهد کاهش محسوس قدرت پول ملی بودیم و طبیعی است که بخشی از این کاهش ارزش پول، خود را در قالب رشد قیمت سهام نشان دهد. در نتیجه پتانسیلهای پنهانی که در بازار سرمایه وجود داشت، طی این مدت اثر خود را بر بازار گذاشت و زمینه رشد قیمت سهام را فراهم کرد.»
این کارشناس بازار سرمایه با اشاره به نقش سیاستگذار در روند اخیر بورس افزود: «از سوی دیگر، ما شاهد اعمال محدودیتهایی از طرف سازمان بورس برای فروش سهام توسط حقوقیها بودیم. این اقدام نوعی حمایت متفاوت از بازار محسوب میشد و به نظر میرسد این حمایت نیز تا حد زیادی کارساز بوده است.»
وی همچنین به اثر فضای سیاسی و اخبار مذاکرات بر روند معاملات اشاره کرد و گفت: «در کنار عوامل اقتصادی، خوشبینی ایجاد شده نسبت به ازسرگیری مذاکرات و احتمال دستیابی به توافق نیز در روزهای اخیر تأثیر قابل توجهی بر بازار گذاشته است. طی سه تا چهار روز گذشته، اخبار مرتبط با مذاکرات فضای مثبتی در بازار ایجاد کرد و همین مسئله توانست هیجان مثبت را به بورس بازگرداند.»
محبی در جمعبندی عوامل رشد اخیر بازار سرمایه اظهار کرد: «اگر بخواهم به صورت خلاصه سه عامل اصلی رشد اخیر بورس را بیان کنم، باید به پتانسیل پنهان بازار قبل از بسته شدن، افزایش قیمت دلار و کاهش بیشتر قدرت پول ملی در دوره تعطیلی بازار، و در نهایت حمایتهای سازمان بورس از طریق محدود کردن فروش حقوقیها اشاره کنم.»
وی در عین حال نسبت به تداوم ریسکهای سیاسی هشدار داد و گفت: «با وجود روند مثبت فعلی، نباید فراموش کنیم که بازار سرمایه همچنان به شدت تحت تأثیر اخبار سیاسی قرار دارد. ما همچنان شرکتها و نمادهای اثرگذاری را در بازار داریم که در جریان تنشها و آسیبهای اخیر، خسارتهای جدی دیدهاند. هنوز گزارشهای رسمی و مکتوب این شرکتها منتشر نشده و این احتمال وجود دارد که پس از انتشار گزارشها و شفافسازی وضعیت، شاهد خروج بخشی از نقدینگی از بازار باشیم. بر اساس برآوردها، بیش از ۳۵ شرکت اثرگذار بورسی با آسیبهای جدی مواجه شدهاند و نیاز به بازسازی و ترمیم اساسی دارند. بنابراین احتمال خروج پول از بازار سرمایه پس از انتشار گزارشهای رسمی، موضوعی دور از ذهن نیست.»
این کارشناس بازار سرمایه ادامه داد: «در حال حاضر بورس وارد فاز شیدایی مثبت شده است، اما همچنان اخبار مثبت و منفی سیاسی میتوانند نقش تعیینکنندهای در روند بازار داشته باشند. اخبار مثبت از مذاکرات میتواند موجب تداوم ورود نقدینگی به بورس شود، اما اخبار منفی یا تشدید تنشهای سیاسی میتواند بار دیگر فضای ترس و هیجان منفی را به بازار بازگرداند.
واقعیت این است که هنوز سایه جنگ و تنشهای سیاسی از بازار سرمایه برداشته نشده و اگر مذاکرات به نتیجه نرسد یا کشور مجدداً وارد فاز تشدید تنشها شود، احتمال خروج سرمایه از بازار وجود خواهد داشت.»
محبی در پایان با ارائه توصیهای به سهامداران گفت: «در شرایط فعلی، سهامداران باید با درایت و نگاه منطقی اقدام به خرید سهام کنند. انتخاب سهمهای بنیادی، نقدشونده و دارای چشمانداز مناسب میتواند تا حد زیادی ریسک سرمایهگذاری را کاهش دهد. شرکتهایی که گزارشهای مالی مطلوب، حاشیه سود عملیاتی مثبت و عملکرد قابل قبول منتشر کردهاند، در شرایط فعلی گزینههای کمریسکتری محسوب میشوند. پیشبینی میشود در روزها و هفتههای آینده روند معاملات در بازار سرمایه متعادلتر شود، اما سهامداران برای مدیریت ریسک خود باید همچنان نسبت به انتخاب سهم مناسب و بررسی وضعیت بنیادی شرکتها دقت لازم را داشته باشند.»