به گزارش اکواقتصاد، بهنام علیخانی، تحلیلگر بازار سرمایه، به بررسی وضعیت فعلی بورس پس از تعطیلی ناشی از جنگ، ابهامات بازگشایی و ریسک‌های پیش‌روی سهامداران پرداخت. او معتقد است در نبود اطلاعات شفاف، برنامه حمایتی مشخص و تداوم ریسک‌های سیاسی، بازگشایی بازار می‌تواند به زیان سهامداران خرد تمام شود.

بهنام علیخانی در ابتدای این گفت‌وگو با اشاره به تعطیلی طولانی‌مدت بازار سهام گفت:«قریب به دو ماه است که بازار سهام به واسطه جنگی که در نهم اسفند ماه رخ داد، عملاً بسته شده و از ششم اسفند‌ماه هیچ معامله‌ای روی نمادهای بورسی انجام نشده است. تا امروز هم تکلیف مشخصی برای بازگشایی بازار وجود ندارد.»

او با اشاره به اختلاف‌نظرها درباره بازگشایی افزود:«برخی از فعالان بازار موافق بازگشایی هستند و برخی مخالف. موافقان بیشتر بر موضوع نقدشوندگی تأکید دارند و معتقدند بسته بودن بازار این ویژگی مهم را زیر سؤال برده است.»

این تحلیلگر با یادآوری تجربه جنگ ۱۲ روزه سال گذشته توضیح داد:«در جنگ ابتدای سال گذشته، با وجود اینکه هیچ‌یک از شرکت‌های بورسی آسیب ندیدند، پس از بازگشایی بازار در تیرماه حدود دو ماه زمان برد تا تعادل به بازار بازگردد و تازه در شهریور وضعیت تا حدی مشخص شد.»
او ادامه داد:«در آن مقطع، علاوه بر نبود خسارت به شرکت‌ها، بانک مرکزی منابعی برای تزریق داشت و اخبار مثبتی مانند حذف دلار نیما و انتقال برخی نمادها به تالار دوم منتشر شد که به رونق پاییز ۱۴۰۴ کمک کرد. با این حال، رشد بازار بیشتر محدود به نمادهای بزرگ بود و بسیاری از نمادهای کوچک از این رشد جا ماندند.»

ابهام در میزان خسارت؛ مانع اصلی بازگشایی

علیخانی با اشاره به شرایط فعلی کشور گفت:«اکنون در شرایط آتش‌بس ۱۴ روزه هستیم و هنوز تکلیف مذاکرات مشخص نیست. از سوی دیگر، بسیاری از شرکت‌های بزرگ مانند فولاد مبارکه و فولاد خوزستان آسیب دیده‌اند، اما میزان این خسارت‌ها مشخص نیست و امکان افشای اطلاعات هم وجود ندارد که شاید از منظر امنیتی منطقی باشد.»
او تأکید کرد:«وقتی داده‌ای از میزان خسارت نداریم، اساساً نمی‌توانیم قیمت‌گذاری درستی روی نمادها انجام دهیم. در چنین شرایطی مشخص نیست چه قیمتی برای خریدار جذاب خواهد بود.»

خروج پول از صندوق‌ها و فشار مضاعف بر بازار

این تحلیلگر با اشاره به وضعیت نقدینگی در بازار گفت:«در اسفندماه برای کنترل شرایط، صندوق‌های درآمد ثابت و طلا باز شدند، اما شاهد خروج پول از این صندوق‌ها بودیم. صندوق‌های درآمد ثابت تحت فشار قرار گرفتند و این نشان می‌دهد که حتی بخش‌های کم‌ریسک‌تر بازار هم در وضعیت مطلوبی نیستند.»
 

او افزود:«در حال حاضر اطلاعات دقیقی از وضعیت شرکت‌ها روی کدال منتشر نشده و سهامداران امکان تصمیم‌گیری آگاهانه ندارند.»

علیخانی با طرح چند پرسش کلیدی گفت:«آیا برنامه‌ای برای حمایت از بازار وجود دارد؟ چه میزان منابع قرار است تزریق شود؟ در چه سطحی عطش فروش فروکش می‌کند؟ چه زمانی اطلاعات دقیق از میزان خسارت و زمان بازسازی شرکت‌ها منتشر می‌شود؟»
او ادامه داد:«در شرایطی که همچنان ریسک جنگ و درگیری مجدد وجود دارد، مشخص نیست چه زمانی ورود مجدد سهامداران به بازار منطقی خواهد بود.
بازگشایی بدون پشتوانه؛ تهدیدی برای سهامداران خرد
این کارشناس بازار سرمایه هشدار داد:«اگر بازار بدون برنامه و حمایت مؤثر باز شود، احتمالاً شاهد کوچک شدن سرمایه سهامداران خرد خواهیم بود.»
او درباره سیاست‌های کنترلی گفت:«ابزارهایی مانند اوراق تبعی، محدود کردن دامنه نوسان یا جلوگیری از فروش حقوقی‌ها اقدامات مثبتی هستند، اما به‌تنهایی نمی‌توانند رونق را به بازار بازگردانند.»

علیخانی با اشاره به شرایط اجتماعی و اقتصادی کشور افزود:«در شرایط فعلی که بسیاری از مردم آسیب دیده‌اند، کسب‌وکارها لطمه خورده و فضای عمومی کشور تحت فشار است، شاید حمایت از بازار سرمایه در اولویت سیاست‌گذاران نباشد.»

مقایسه با سایر کشورها اشتباه است

او در ادامه تأکید کرد:«نمی‌توان وضعیت بازار ایران را با کشورهایی مانند اوکراین یا سایر کشورها مقایسه کرد. ساختار بازار ما متفاوت است و تصمیم‌گیری باید متناسب با شرایط داخلی انجام شود.»
این تحلیلگر در پایان گفت:«با توجه به ابهامات موجود، نبود اطلاعات شفاف، ریسک‌های سیاسی و عدم مشخص بودن نتیجه مذاکرات، بازگشایی بازار در شرایط فعلی تصمیم درستی نیست. بهتر است ابتدا چشم‌انداز میان‌مدت و بلندمدت اقتصاد روشن شود تا سهامداران بتوانند با اطمینان بیشتری وارد بازار شوند.»