به گزارش اکواقتصاد، در شرایطی که فضای کلان با نوعی آتش‌بس و کاهش نسبی تنش‌ها همراه شده، زمزمه‌هایی از احتمال بازگشایی بازار به گوش می‌رسد؛ اما این بازگشایی، صرفاً یک تصمیم ساده اجرایی نیست، بلکه ابعاد مختلفی از جمله نحوه اجرا، مدیریت ریسک و بازسازی اعتماد را در بر می‌گیرد و به همین دلیل، با واکنش‌ها و دیدگاه‌های متفاوتی از سوی کارشناسان و فعالان بازار مواجه شده است.

در همین راستا، اکواقتصاد، در قالب یک سلسله گفت‌وگو، به سراغ فعالان و تحلیلگران بازار سرمایه رفته تا شروط و الزامات بازگشایی بازار را از نگاه آن‌ها بررسی کند. در ادامه، مشروح گفت‌وگو با ابراهیم سماوی، کارشناس ارشد بازار سرمایه، را می‌خوانید:

ابراهیم سماوی در ابتدای این گفت‌وگو با تأکید بر پیچیدگی تصمیم بازگشایی بازار اظهار کرد: «موضوع باز یا بسته بودن بورس، یک دوگانگی ساده نیست. اگر بخواهیم خیلی کوتاه پاسخ بدهیم، بله؛ بازار قطعاً باید باز شود، اما مسئله اصلی، چگونگی این بازگشایی است.»

وی با اشاره به ضرورت پرهیز از بازگشایی ناگهانی افزود: «بازار نباید به‌صورت کامل و ناگهانی باز شود، بلکه این فرآیند باید به شکل مدیریت‌شده، مرحله‌ای و همراه با کنترل ریسک انجام گیرد. ادامه انسداد بازار، بیش از بازگشایی، به افزایش ریسک نقدشوندگی منجر می‌شود و در عین حال به اعتماد و کارکرد بازار آسیب می‌زند.»

این کارشناس بازار سرمایه با بیان اینکه در شرایط فعلی، ریسک نقدشوندگی از ریسک نوسان قیمت پیشی گرفته، تصریح کرد: «بازار به بهانه کنترل قیمت بسته شده، اما در عمل ریسک بزرگ‌تری ایجاد شده که متأسفانه کمتر مورد توجه تصمیم‌گیران قرار دارد. در شرایط عادی، سرمایه‌گذار با پذیرش نوسان وارد بازار می‌شود، اما انتظار دارد هر زمان که بخواهد، امکان خروج داشته باشد.»

سماوی ادامه داد: «یکی از مهم‌ترین مزیت‌های بازار سرمایه نسبت به بازارهای موازی، همین امکان خروج است. در حال حاضر، سرمایه‌گذار نه‌تنها با عدم قطعیت نسبت به تغییرات قیمت مواجه است، بلکه ابزار مدیریت این ریسک، یعنی نقدشوندگی، نیز از او سلب شده و عملاً حتی به هر قیمتی امکان فروش دارایی خود را ندارد.»

وی در عین حال نسبت به تبعات بازگشایی بدون برنامه هشدار داد و گفت: «باز شدن ناگهانی بازار می‌تواند منجر به یک شوک قیمتی شود. طی این دوره توقف طولانی، که به حدود دو ماه رسیده، اطلاعات، ریسک‌ها و انتظارات در ذهن سرمایه‌گذاران انباشته شده و امکان تخلیه تدریجی آن‌ها وجود نداشته است. اگر بازگشایی بدون طراحی انجام شود، به‌جای کشف قیمت منصفانه، ممکن است به تخریب قیمت‌ها و از بین رفتن اعتماد عمومی منجر شود.»

این تحلیلگر همچنین به اثرات جانبی تداوم تعطیلی بازار اشاره کرد و افزود: «در شرایطی که سایر بازارها فعال هستند، حتی بازار غیررسمی ارز نیز جریان دارد، ادامه توقف بازار سرمایه می‌تواند منجر به جابه‌جایی سرمایه‌ها به سمت بازارهای غیرشفاف شود؛ موضوعی که از منظر اقتصادی به‌هیچ‌وجه قابل دفاع نیست. بازار سرمایه باید به‌عنوان شفاف‌ترین بازار، حداقل امکان فعالیت را حفظ کند.»

سماوی در جمع‌بندی سخنان خود تأکید کرد: «بازار باید باز شود، اما نه با رهاسازی کامل؛ بلکه با طراحی دقیق، کنترل ریسک و بازگرداندن تدریجی نقدشوندگی.»