بررسی مولفه های ارزندگی بازار سرمایه

 علیرضا کدیور، کارشناس ارشد بازار سرمایه در برنامه به وقت تحلیل از استودیو فرابورس در شبکه ایران کالا به بررسی چگونگی شناسایی  مولفه های ارزندی و ارزشمندی سهام پرداخت.

به گزارش بورس فوری به نقل از مدیریت ارتباطات فرابورس ایران، این تحلیلگر بازار سرمایه با تأکید بر اینکه برای شناسایی و انتخاب سهام ارزندعه چندین مولفه و متغیر بسیار مهم برای بررسی وجود دارد، گفت: البته باید این موضوع را در نظر گرفت که مخاطبان ما در این رابطه سهامداران خرد هستند نه سرمایه‌گذاران عمده و حقوقی هایی که با هدف کسب یک یا چند کرسی هیئت مدیره اقدام به خرید سهام می کنند.

 کدیور با تأکید بر اینکه ارزش و ارزندگی یک معیار نسبی است که باید در شرایط مختلف مقایسه و ارزیابی شود، تصریح کرد: در زمان بررسی ارزندگی سهام باید آن را با معیارهای متفاوتی سنجید،  به‌این‌ترتیب که ارزندگی هم در مقایسه با سایر سهام موجود در بازار سرمایه و هم سهام حاضر در صنعت خاص و موردنظر موردبررسی قرار می‌گیرد. حتی مقایسه ارزندگی با دارایی‌های سایر بازار سهام مثل ملک و خودرو هم مطرح است. از سویی دیگر این نسبی بودن ازلحاظ زمان هم موردتوجه قرار می‌گیرد به‌این‌ترتیب که ممکن است در یک مقطع زمانی سهام ارزنده باشد و در یک مقطع زمانی با همان ویژگی‌ها ارزنده نباشد.

 وی در ادامه افزود: علاوه بر موارد فوق، در بررسی ارزندگی قیمت یک سهم متغیرهای کلان اقتصادی داخلی و خارجی مثل بودجه دولت، نرخ ارز، حجم نقدینگی ، قیمت‌های جهانی و سیاست‌های بزرگ اقتصادی دنیا  می‌توانند بر صنایع و سهام اثرگذار باشند.

 این کارشناس بازار سرمایه با اشاره به اینکه هر صنعت و شرکت با توجه به موضوع فعالیت و اجزای تشکیل‌دهنده درآمدها، هزینه‌ها و اقلام صورت‌های سود و زیان متفاوتی دارد، گفت: یکی دیگر از متغیرهای رایج بازار برای بررسی ارزندگی سهام نسبت قیمت به درآمد یا P/E است به این مفهوم که  قیمت یک سهم تقسیم‌بر سود هر سهم و این عدد مشخص می‌شود

 کدیور با تأکید بر اینکه نسبت P/E برای همه بورس‌ها، کارشناسان و سرمایه‌گذاران اهمیت دارد، اظهار داشت: EPS مبنای محاسبه این نسبت ، سود مجموع چهارفصل گذشته هر شرکتی است پس به‌طور طبیعی این نسبت را P/E  گذشته‌نگر می‌دانند  و اگر در آینده به هر دلیلی سود آن شرکت نسبت به فصل‌های گذشته افزایش یا کاهش یابد، این متغیر متأثر می‌شود.

 وی موضوع گذشته‌نگر بودن P/E را باعث گمراهی و اشتباه در تحلیل‌ها دانست و افزود: اما روش درست‌تری که می‌تواند مبنای عمل قرار بگیرد P/E آینده‌نگر یا همان Forward P/E است چون سرمایه‌گذار در بازار سهام آینده را خریدوفروش می‌کند پس باید روند سودآوری شرکت را بر اساس چهارفصل آینده پیش‌بینی کنند و P/E  آینده‌نگر را مبنای تحلیل و تصمیم‌گیری قرار بدهند.