تعطیلات پرریسک پیش روی بورس/ امید بازار به گزارش‌های کدال

به گزارش اکواقتصاد، معاملات امروز چهارشنبه ۲۴ تیرماه ۱۴۰۵ در حالی به پایان رسید که نه خریداران توانستند ابتکار عمل را به‌طور کامل در دست بگیرند و نه فروشندگان موفق شدند موج تازه‌ای از عرضه را به بازار تحمیل کنند. نتیجه این تقابل، بازاری متعادل اما متمایل به احتیاط بود؛ بازاری که بیش از هر چیز در انتظار روشن‌تر شدن فضای سیاسی و اقتصادی کشور است.

در هفته‌های اخیر، بورس ایران بیش از هر زمان دیگری تحت تأثیر اخبار سیاسی قرار گرفته است. تهدیدهای جدید آمریکا، افزایش تنش‌های منطقه‌ای و ابهام نسبت به آینده روابط سیاسی، باعث شده بخش قابل توجهی از سرمایه‌گذاران ترجیح دهند تا مشخص شدن شرایط، از انجام معاملات پرریسک خودداری کنند.

با این حال، نکته قابل توجه آن است که واکنش بازار نسبت به گذشته تغییر کرده است. اگر در سال‌های گذشته انتشار اخبار مربوط به درگیری‌های نظامی می‌توانست به تشکیل صف‌های سنگین فروش منجر شود، اکنون بازار تا حدی نسبت به این اخبار مقاوم‌تر شده و واکنش‌های هیجانی کمتری از خود نشان می‌دهد؛ موضوعی که نشان می‌دهد فعالان بازار تا حدودی این ریسک‌ها را در قیمت‌ها لحاظ کرده‌اند.

اصلاح قیمت‌ها؛ عاملی برای کاهش فشار فروش

یکی از مهم‌ترین ویژگی‌های معاملات روزهای اخیر، کاهش تدریجی فشار فروش در بسیاری از نمادهاست. اصلاح قابل توجه قیمت‌ها باعث شده بخشی از سهام به محدوده‌های ارزنده‌تری برسند و همین موضوع انگیزه فروش را نسبت به هفته‌های گذشته کاهش داده است.

البته این به معنای بازگشت کامل تقاضا نیست. بسیاری از خریداران همچنان ترجیح می‌دهند با احتیاط عمل کنند و تصمیم نهایی خود را به روشن شدن وضعیت سیاسی موکول کنند. به همین دلیل، حجم معاملات همچنان پایین‌تر از سطح مطلوب قرار دارد و بازار در شرایطی بین امید و تردید نوسان می‌کند.

در سوی دیگر، انتشار گزارش‌های عملکرد شرکت‌ها می‌تواند مهم‌ترین عامل بنیادی حمایت از بازار در کوتاه‌مدت باشد. تجربه ماه‌های گذشته نشان داده است که هرگاه شرکت‌ها گزارش‌های مطلوبی منتشر کرده‌اند، سهام بنیادی توانسته‌اند برخلاف فضای عمومی بازار عملکرد بهتری داشته باشند.

نمونه این اتفاق را می‌توان در برخی شرکت‌های سیمانی، دارویی و تعدادی از صنایع صادرات‌محور مشاهده کرد؛ جایی که گزارش‌های قوی موجب شد سهام این گروه‌ها حتی در فضای پرریسک نیز مورد توجه سرمایه‌گذاران قرار گیرند.

گزارش‌های مالی می‌توانند سرعت اصلاح قیمت‌ها را کاهش دهند و از افت بیشتر بسیاری از نمادها جلوگیری کنند، اما برای آغاز یک روند صعودی قدرتمند، تنها گزارش‌های خوب کافی نیست و بازار همچنان به کاهش ریسک‌های سیاسی نیاز دارد.

واقعیت این است که در شرایط فعلی، بازار سرمایه بیش از هر عامل اقتصادی به اخبار سیاسی واکنش نشان می‌دهد. تهدیدها، مذاکرات، تحولات منطقه‌ای و هرگونه خبر مرتبط با روابط خارجی، در کوتاه‌ترین زمان ممکن بر رفتار معامله‌گران اثر می‌گذارد.

به همین دلیل، سرمایه‌گذاران اکنون دو سناریو را هم‌زمان دنبال می‌کنند؛ از یک سو به ارزندگی قیمت سهام و گزارش‌های مناسب شرکت‌ها امیدوارند و از سوی دیگر نگران تشدید تنش‌های سیاسی و آثار احتمالی آن بر فعالیت شرکت‌ها هستند.

همین تضاد باعث شده بازار وارد فاز انتظار شود؛ وضعیتی که در آن سرمایه‌گذاران ترجیح می‌دهند تا روشن‌تر شدن چشم‌انداز، تصمیم‌های بزرگ سرمایه‌گذاری را به تعویق بیندازند.

هفته آینده؛ تعیین‌کننده‌تر از همیشه

با آغاز هفته آینده، سه عامل می‌توانند مسیر بازار را مشخص کنند؛ نخست اخبار سیاسی که همچنان مهم‌ترین محرک بورس محسوب می‌شود، دوم گزارش‌های ماهانه و فصلی شرکت‌ها که تصویر دقیق‌تری از وضعیت سودآوری بنگاه‌ها ارائه خواهند کرد و سوم برگزاری مجامع شرکت‌ها که می‌تواند جریان نقدینگی را در برخی نمادها تغییر دهد.

اگر در روزهای آینده خبر مثبتی از کاهش تنش‌های سیاسی منتشر شود، بسیاری از تحلیلگران معتقدند بازار می‌تواند از محدوده‌های فعلی فاصله گرفته و وارد یک موج بازگشتی شود؛ چراکه بخش قابل توجهی از سهام از منظر ارزندگی در شرایط مناسبی قرار دارند.

اما در مقابل، تشدید ریسک‌های سیاسی یا انتشار اخبار منفی جدید می‌تواند روند احتیاطی بازار را ادامه‌دار کند و سرمایه‌گذاران را همچنان در موقعیت انتظار نگه دارد.

بورس تهران هفته را در حالی به پایان رساند که نبرد میان دو نیروی اثرگذار همچنان ادامه دارد؛ از یک سو ریسک‌های سیاسی که تصمیم‌گیری را دشوار کرده‌اند و از سوی دیگر گزارش‌های مطلوب شرکت‌ها که از ارزندگی بسیاری از سهام حکایت دارند.

به نظر می‌رسد بازار در کوتاه‌مدت بیش از هر چیز به تحولات سیاسی وابسته باشد، اما در میان‌مدت این عملکرد واقعی شرکت‌ها و گزارش‌های مالی خواهند بود که مسیر اصلی قیمت‌ها را تعیین می‌کنند. از این رو، هفته آینده می‌تواند یکی از حساس‌ترین مقاطع بازار در ماه‌های اخیر باشد؛ هفته‌ای که نتیجه تقابل میان اخبار سیاسی و واقعیت‌های بنیادی شرکت‌ها، مسیر بعدی بورس را مشخص خواهد کرد.

فاطمه حاج علی