به گزارش اکواقتصاد، بازار سرمایه در معاملات امروز چهارشنبه ۴ شهریور ۱۴۰۵، یکی از پرقدرتترین روزهای خود در هفتههای اخیر را تجربه کرد؛ روزی که کاهش محسوس ریسکهای سیاسی، افزایش امیدها به تحرکات دیپلماتیک و ورود جریان تازه نقدینگی، موجب شکلگیری تقاضای گسترده در بخش بزرگی از بازار شد. بررسی رفتار معاملهگران نشان میدهد فضای بورس در مقایسه با هفتههای گذشته به شکل محسوسی تغییر کرده و بازار، شهریور را با امیدواری و تحرک بیشتری آغاز کرده است.
در هفتههای گذشته، نگرانی از تشدید تنشهای سیاسی و احتمال آسیب به زیرساختهای اقتصادی، یکی از مهمترین عوامل فشار بر بازار سرمایه محسوب میشد. با این حال، افزایش رفتوآمدهای سیاسی و مطرح شدن دوباره احتمال دستیابی به توافق یا حداقل کاهش موقت تنشها، بخشی از این ریسک را از فضای معاملات خارج کرده است. همین موضوع کافی بود تا معاملهگران با سرعت بیشتری در سمت خرید قرار گیرند و بسیاری از نمادهای بازار با تقاضای قابل توجه مواجه شوند.
به نظر میرسد بازار در مقطع فعلی بیش از آنکه به گزارشهای مالی و متغیرهای بنیادی واکنش نشان دهد، تحت تأثیر اخبار سیاسی و انتظارات ناشی از آنها قرار گرفته است. در صورت شکلگیری یک توافق موقت، کاهش فشار تحریمها یا باز شدن مسیرهای تجاری و اقتصادی، انتظار میرود این موج مثبت در کوتاهمدت ادامه پیدا کند. با این حال، همچنان باید توجه داشت که طرف مقابل تاکنون تغییر محسوسی در مواضع خود نشان نداده و موضوع تحریمها و محدودیتهای اقتصادی همچنان به عنوان یک ریسک جدی مطرح است.
از این رو کارشناسان تأکید دارند سرمایهگذاران باید علاوه بر سناریوی کاهش تنش، احتمال ادامه تحریمها یا حتی بازگشت فضای پرتنش را نیز در محاسبات خود لحاظ کنند. شرایط فعلی نمیتواند برای مدت طولانی در وضعیت بلاتکلیف باقی بماند و در نهایت تحولات سیاسی باید به سمت یکی از سناریوهای مشخص حرکت کند؛ اتفاقی که میتواند جهت میانمدت بازار سرمایه را نیز تعیین کند.
در صورت تداوم کاهش ریسکهای سیاسی، پس از فروکش کردن هیجان اولیه، بار دیگر متغیرهای بنیادی شرکتها به مرکز توجه بازار بازخواهند گشت. فروش شرکتها، میزان تولید، نرخ ارز، بهای تمامشده، حاشیه سود و گزارشهای ماهانه از جمله متغیرهایی هستند که در مراحل بعدی مسیر قیمت سهام را تعیین خواهند کرد.
بررسی گزارشهای منتشرشده شرکتها نیز نشان میدهد وضعیت فروش بسیاری از بنگاهها بهتر از انتظارات اولیه بوده است. در حالی که برخی فعالان بازار انتظار کاهش محسوس فروش را داشتند، گزارشهای ماهانه در تعدادی از صنایع عملکرد نسبتاً مناسبی را نشان داده است. با این حال، رشد بهای تمامشده در بسیاری از شرکتها همچنان یکی از مهمترین نگرانیهای تحلیلگران است؛ موضوعی که در صورت ادامهدار شدن میتواند به کاهش حاشیه سود شرکتها منجر شود.
در معاملات امروز، گروههایی مانند پتروشیمی، حملونقل، برخی شرکتهای فولادی صادراتمحور، پالایشیها و صندوقهای اهرمی مورد توجه معاملهگران قرار گرفتند. کاهش ریسکهای سیاسی برای شرکتهایی که فعالیت صادراتی دارند یا به دلیل محدودیتهای بینالمللی با هزینه و ریسک بیشتری مواجه هستند، میتواند اثر قابل توجهی داشته باشد. همچنین برخی نمادهایی که طی ماههای گذشته از رشد کلی بازار عقب ماندهاند، در صورت ادامه جریان نقدینگی میتوانند با افزایش تقاضا مواجه شوند.
یکی دیگر از موضوعات مهم در شرایط فعلی، تغییر ترکیب دارایی سرمایهگذاران میان بازار سهام و طلاست. تجربه سالهای اخیر نشان داده تمرکز کامل سرمایهگذار روی یک بازار میتواند ریسک قابل توجهی ایجاد کند. به همین دلیل، تشکیل سبدی متشکل از سهام، صندوقهای طلا و سایر داراییها و تغییر وزن آنها براساس شرایط اقتصادی و سیاسی، میتواند استراتژی منطقیتری باشد.
در شرایطی که تحریمها و ریسکهای سیاسی افزایش پیدا میکند، داراییهایی مانند طلا معمولاً با توجه بیشتری روبهرو میشوند، اما در دوره کاهش ریسک سیاسی و افزایش امید به بهبود فضای اقتصادی، بازار سرمایه میتواند جذابیت بیشتری پیدا کند. بنابراین سرمایهگذاران باید از ایجاد تعصب نسبت به یک کلاس دارایی خودداری کرده و متناسب با شرایط، ترکیب سرمایهگذاری خود را مدیریت کنند.
اما شاید مهمترین اتفاق روزهای اخیر بازار سرمایه، افزایش نشانههای ورود نقدینگی تازه باشد. طی چند روز گذشته، ردپای ورود منابع جدید به بورس مشاهده میشد و معاملات امروز این موضوع را پررنگتر کرد. افزایش حجم معاملات و قدرت تقاضا میتواند نشانهای از حضور منابعی باشد که تاکنون خارج از بازار قرار داشتهاند.
با این حال، هنوز دو گروه مهم به شکل گسترده وارد این جریان نشدهاند؛ بخش قابل توجهی از فعالان قدیمی و حقوقیهای بازار و همچنین عموم مردم. بخش بزرگی از سرمایه جامعه طی سالهای اخیر به سمت طلا، ارز و سایر بازارهای موازی حرکت کرده و بازگرداندن این منابع به بازار سرمایه نیازمند افزایش اعتماد عمومی است.
در چنین شرایطی، نقش سیاستگذار اهمیت بیشتری پیدا میکند. اگر قرار باشد جریان تازه نقدینگی به حضور کوتاهمدت در بورس محدود نشود، سیاستهای بازار سرمایه باید به سمت افزایش عمق معاملات، عرضه شرکتهای بزرگ، توسعه ابزارهای مالی، نظارت دقیقتر بر صندوقها و ایجاد مشوق برای سرمایهگذاری بلندمدت حرکت کند.
یکی از نمونههای مورد توجه فعالان بازار، عرضه سهام شرکتهای بزرگ و ظرفیت جذب نقدینگی از این مسیر است. مقایسه حجم منابع جذبشده در برخی بازارهای موازی نشان میدهد بازار سرمایه در صورت قیمتگذاری منطقی عرضهها، میتواند دهها هزار میلیارد تومان نقدینگی را به سمت بخش مولد اقتصاد هدایت کند.
بورس در سالهای گذشته بخشی از اعتماد عمومی را از دست داده و بازسازی این اعتماد نیازمند تصمیمات پایدار و قابل پیشبینی است. سرمایهگذاران بیش از هر چیز خواهان ثبات در مقررات، جلوگیری از تصمیمات ناگهانی، افزایش شفافیت و برخورد برابر با فعالان بازار هستند.
معاملات چهارشنبه نشان داد بازار سرمایه همچنان از ظرفیت بالایی برای جذب نقدینگی برخوردار است. اگر کاهش ریسکهای سیاسی ادامه یابد، گزارش شرکتها نیز عملکرد مناسبی نشان دهند و سیاستگذار از ایجاد شوکهای ناگهانی خودداری کند، شهریور میتواند به یکی از ماههای مهم بورس در سال ۱۴۰۵ تبدیل شود؛ ماهی که نهتنها مسیر کوتاهمدت بازار، بلکه میزان بازگشت اعتماد سرمایهگذاران به بورس را نیز مشخص خواهد کرد.
فاطمه حاج علی
نظرات
هنوز نظری ثبت نشده است. اولین نفر باشید!
ثبت نظر جدید