به گزارش اکواقتصاد، شاخص کل بورس تهران در پایان معاملات آخرین روز کاری هفته (چهارشنبه، یکم مهر) ۸۹ هزار واحد مثبت شد و با سطح ۷ میلیون و ۲۵۶ هزار واحد به تعطیلات رفت. شاخص هم‌وزن ۱۶ هزار واحد رشد مثبت داشت و در تراز یک میلیون و ۹۳۹ هزار واحد ایستاد. ارزش بازار به ۲۱ هزار همت رسید و ارزش معاملات خرد امروز ۴۳.۲ همت بود.
فملی و تابان در مجموع ۵۰ هزار واحد به رشد مثبت شاخص کمک کردند. مجموع ارزش معاملات این دو نماد نیز ۶.۳ همت بود که هر دو با رشد مثبت ارزش سهام بود و در صدر فهرست نمادهای پرتراکنش ایستادند. تابان که دیروز مجمع عمومی برگزار کرده بود امروز بدون دامنه نوسان بازگشایی شد و ۱۲ درصد افزایش ارزش سهام داشت.
در پایان معاملات امروز ۱۱۷۷ میلیارد تومان پول سهامداران حقیقی به سهام، حق تقدم‌ها و صندوق‌های سهامی وارد و ۱۵۱۶ میلیارد تومان از صندوق‌های درآمد ثابت خارج شد. صندوق‌های اهرمی و طلا نیز به ترتیب میزبان ۲۵۹ میلیارد تومان و ۱۳۵ میلیارد تومان نقدینگی سرمایه‌گذاران حقیقی بودند.
بازار سهام امروز با ۷۵ درصد سبزپوشی و باقی ماندن ۹.۸ همت تقاضا در صف خرید به پایان رسید. نفتی‌ها ۱۳۰ میلیارد تومان، دارویی‌ها ۵۲۰ میلیارد تومان و بانک‌ها ۱۹۵ میلیارد تومان ورود پول حقیقی را ثبت کردند، این در حالی است که از فلزی‌ها ۱۵۴ میلیارد تومان و پتروشیمی‌ها ۲۸۸ میلیارد تومان پول حقیقی خارج شد.
وپارس با ۲۲۱ میلیارد تومان و وبصادر با ۴۷۵ میلیارد تومان در صدر فهرست جذاب‌ترین نمادها ایستادند. در مقابل نوری با ۲۹۳ میلیارد تومان و وبملت با ۱۸۶ میلیارد تومان خروج پول حقیقی، بیشترین ریزش منابع را رقم زدند.
امروز شاخص فرابورس نیز با ۸۲۶ واحد رشد، کانال ۵۷ هزار واحد را پس گرفت و به تراز ۵۷ هزار و ۶۱۲ واحد دست یافت. علاوه بر فزر، همه نمادهایی که امسال در فرابورس عرضه شده‌اند، پرتراکنش‌ترین نمادهای معاملات آیفکس بودند.
بازار سرمایه در شرایطی وارد فصل پاییز شده که مجموعه‌ای از عوامل سیاسی، اقتصادی و بنیادی می‌تواند مسیر معاملات را در هفته‌های پیش رو تحت تأثیر قرار دهد. پس از چند روز فشار فروش و اصلاح قیمت‌ها، فضای معاملات تا حدودی متعادل‌تر شده و به نظر می‌رسد دو عامل بیش از سایر متغیرها در بهبود نسبی شرایط نقش داشته‌اند؛ نخست تحولات سیاسی و کاهش نسبی برخی ریسک‌های موجود و دوم رسیدن قیمت بسیاری از سهام به محدوده‌هایی که از منظر بنیادی جذاب‌تر به نظر می‌رسند.
در کنار این موارد، رشد نرخ حواله و تغییرات نرخ ارز نیز سیگنال مثبتی برای بازار بود. افزایش نرخ ارز می‌تواند در صورت تداوم، اثر خود را در درآمد و سودآوری شرکت‌های صادراتی و همچنین ارزش جایگزینی بسیاری از بنگاه‌ها نشان دهد. به همین دلیل، روند نرخ ارز و به‌خصوص نرخ حواله یکی از متغیرهایی است که در هفته‌های آینده باید با دقت بیشتری دنبال شود.
پاییز متفاوت از تابستان
به نظر می‌رسد نمی‌توان انتظار داشت الگوی معاملاتی پاییز دقیقاً مشابه تابستان باشد. بازار پس از یک دوره رشد و سپس اصلاح، اکنون وارد مرحله‌ای شده که انتخاب سهم و توجه به گزارش‌های مالی اهمیت بیشتری پیدا می‌کند. به بیان دیگر، احتمال دارد جریان نقدینگی در این مرحله بیشتر به سمت صنایعی حرکت کند که از نظر سودآوری، نرخ فروش، وضعیت تولید و چشم‌انداز بنیادی شرایط بهتری دارند.
از همین منظر، اصلاح اخیر لزوماً اتفاقی منفی برای بازار محسوب نمی‌شود. اصلاح قیمت‌ها در صورتی که بدون ایجاد بحران جدید سیاسی یا اقتصادی رخ دهد، می‌تواند به متعادل‌تر شدن ارزش‌گذاری‌ها و ایجاد زمینه برای شکل‌گیری موج بعدی معاملات کمک کند. مسئله اصلی اکنون این است که آیا بازار می‌تواند در یک فضای نسبتاً آرام سیاسی، گزارش‌های مناسبی از شرکت‌ها دریافت کند یا خیر.
«چله پرچاله» بازار
پاییز پیش رو را می‌توان یک دوره حدوداً ۴۰ روزه پرخبر و پرنوسان دانست؛ دوره‌ای که اتفاقات سیاسی و کدالی تقریباً به صورت همزمان در حال وقوع خواهند بود و هرکدام می‌توانند بر رفتار معامله‌گران اثر بگذارند.
در بخش ابتدایی این دوره، توجه بازار بیشتر به تحولات سیاسی، رویدادهای بین‌المللی و انتشار گزارش‌های ماهانه شرکت‌ها معطوف خواهد بود. عملکرد شرکت‌ها در گزارش‌های ماهانه می‌تواند مشخص کند که اصلاح اخیر تا چه اندازه فرصت مناسبی برای ورود دوباره نقدینگی به بازار ایجاد کرده است.
در ادامه، انتشار گزارش‌های میان‌دوره‌ای شرکت‌ها اهمیت بیشتری پیدا می‌کند. این گزارش‌ها می‌توانند تصویری دقیق‌تر از وضعیت سودآوری بنگاه‌ها ارائه دهند و به بازار کمک کنند تا سهم‌هایی را که از نظر بنیادی شرایط مناسب‌تری دارند از سایر نمادها تفکیک کند.
در بخش پایانی این دوره نیز دوباره توجه بازار به تحولات سیاسی و انتخابات آمریکا و اسرائیل معطوف خواهد شد. بنابراین، سهامداران در این بازه با بازاری مواجه خواهند بود که تقریباً هر چند روز یک‌بار می‌تواند تحت تأثیر یک محرک جدید قرار گیرد.
گزارش‌های کدال؛ مهم‌تر از هیجان‌های مقطعی
با وجود تمام تحولات سیاسی، همچنان یکی از مهم‌ترین عوامل تعیین‌کننده مسیر بازار، وضعیت بنیادی شرکت‌هاست. گزارش‌های ماهانه و میان‌دوره‌ای می‌توانند نشان دهند که آیا قیمت‌های فعلی سهام با سودآوری شرکت‌ها تناسب دارند یا خیر.
در چنین شرایطی، توجه به صورت‌های مالی و روند درآمد و سود شرکت‌ها اهمیت زیادی پیدا می‌کند. برای نمونه، صنایعی که اصلاح قیمتی مناسبی را پشت سر گذاشته‌اند و همزمان از رشد نرخ فروش یا بهبود متغیرهای بنیادی برخوردارند، می‌توانند دوباره مورد توجه جریان نقدینگی قرار گیرند.
بنابراین، نباید تمام رفتار بازار را به اخبار سیاسی نسبت داد. سیاست می‌تواند فضای کلی بازار را تغییر دهد، اما در نهایت این سودآوری شرکت‌ها، نرخ ارز، جریان نقدینگی و ارزش‌گذاری سهام است که می‌تواند روند میان‌مدت بازار را شکل دهد.
سه سناریو برای تحولات سیاسی
در حوزه سیاسی همچنان چند سناریو پیش روی بازار قرار دارد. سناریوی نخست، حرکت به سمت توافق یا تفاهمی اولیه و کاهش بخشی از ریسک‌های موجود است. سناریوی دوم، ادامه شرایط فعلی همراه با فشارهای اقتصادی و سیاسی و درگیری‌های محدود است. سناریوی سوم نیز افزایش قابل توجه تنش‌ها و حرکت به سمت تقابل گسترده‌تر خواهد بود.
در حال حاضر نمی‌توان با قطعیت گفت کدام مسیر در نهایت رخ خواهد داد. نکته مهم این است که با نزدیک شدن به مقاطع حساس سیاسی، بخشی از این ابهامات می‌تواند کاهش پیدا کند و بازار تصویر روشن‌تری از آینده داشته باشد.
آیا کابوس سال ۹۹ تکرار می‌شود؟
یکی از موضوعاتی که بار دیگر در فضای بازار مطرح شده، مقایسه شرایط فعلی با سال ۱۳۹۹ است. با این حال، ساختار بازار، ارزش‌گذاری شرکت‌ها، ترکیب سرمایه‌گذاران و شرایط اقتصادی امروز با آن دوره تفاوت‌های مهمی دارد و صرفاً رشد قیمت سهام نمی‌تواند به معنای تکرار آن دوره تلقی شود.
نگرانی بیش از اندازه از تکرار گذشته نیز می‌تواند به تصمیم‌های غیرمنطقی منجر شود. سیاست‌گذار به جای تلاش برای محدود کردن سرعت معاملات، می‌تواند روی افزایش شفافیت، توسعه ابزارهای مالی و هدایت نقدینگی به سمت بخش‌های مولد اقتصاد تمرکز کند.
بازار سرمایه در صورت برخورداری از اعتماد و نقدینگی می‌تواند بخشی از نیازهای مالی اقتصاد را تأمین کند. در شرایطی که اقتصاد با چالش‌هایی مانند کسری بودجه، ناترازی انرژی و محدودیت‌های سرمایه‌گذاری مواجه است، ایجاد ابزارهای مناسب برای جذب سرمایه می‌تواند اثرات مثبتی داشته باشد.
بازار سرمایه در آستانه دوره‌ای قرار گرفته که ترکیبی از تحولات سیاسی، گزارش‌های شرکت‌ها، تغییرات نرخ ارز و رفتار جریان نقدینگی می‌تواند نوسانات قابل توجهی ایجاد کند. اصلاح اخیر را می‌توان بخشی از فرآیند طبیعی بازار دانست؛ فرآیندی که در صورت همراه شدن با گزارش‌های مناسب و ثبات نسبی فضای سیاسی، می‌تواند زمینه را برای بازگشت تدریجی تقاضا فراهم کند.
در این میان، مهم‌ترین نکته برای سهامداران این است که پاییز را با منطق تابستان دنبال نکنند. شرایط جدید بازار می‌تواند صنایع و نمادهای متفاوتی را در کانون توجه قرار دهد و وزن عوامل بنیادی در انتخاب سهم افزایش یابد.
در نهایت، بازار هنوز تحت تأثیر مجموعه‌ای از متغیرهای مهم قرار دارد و مسیر آن به تعامل میان سیاست، اقتصاد و عملکرد شرکت‌ها وابسته خواهد بود. در چنین فضایی، توجه به ارزش‌گذاری، گزارش‌های کدال، نرخ ارز و جریان نقدینگی می‌تواند تصویر دقیق‌تری از فرصت‌ها و ریسک‌های پیش روی بازار ارائه دهد.
علی رضا حاج علی
نظرات
هنوز نظری ثبت نشده است. اولین نفر باشید!
ثبت نظر جدید