چرا رشدهای روزانه بورس پایدار نمی‌ماند؟

به گزارش بورس فوری، حال سوالی که ایجاد می‌شود این است که چرا رشدهای روزانه بورس پایدار نیست و در اغلب روزهای صعودی هم شاهد فشار فروش هستیم؟

مار گزیده از ریسمان سیاه و سفید هم می‌ترسد

سال گذشته ریزش بورس شروع شد و طی ۹ ماه اغلب نمادها نزولی بودند، بسیاری از آن‌ها قفل صف فروش بودند و نقدشوندگی سهام به شدت کاهش یافت. چنین اتفاقی باعث شد بورس‌بازان بسیار محتاط و دست به عصا شوند. به طوری که در دوره صعودی اخیر هم طی بسیاری از روزهای معاملاتی ورود پول چندانی را به بازار سهام شاهد نبودیم و بورس‌بازان به سرعت شناسایی سود می‌کردند.

حال دوباره ابهامات بازار سهام به شدت افزایش یافته است. از طرفی فضای مذاکرات و آینده برجام در هاله‌ای از ابهام قرار گرفته است و از طرفی دیگر اظهارات ضد و نقیض تیم اقتصادی دولت جدید باعث شده تا سرمایه‌گذاران تحلیلی از سیاست‌های اقتصادی دولت جدید مثل افزایش یا کاهش قیمت‌گذاری دستوری نداشته باشند. نتیجه ترکیب این فضای به شدت مبهم با سهامداران دست به عصا هم می‌شود اتفاقات اخیری که در بورس شاهدیم. اگر سیگنالی منفی برای بازار منتشر شود مثل هفته گذشته در ۳ روز کاری بازار به شدت قفل صف فروش می‌شود، نقدشوندگی کاهش می‌یابد، شاخص‌ها سقوط آزاد را تجربه می‌کنند و در نهایت چیزی حدود ۴ همت پول حقیقی از بورس خارج می‌شود. اگر هم بورس در مسیر صعودی قرار بگیرد معاملات سهام بزرگی که به متغیرهای بیرونی وابستگی بیشتری دارند (مثل نمادهای کامودیتی‌محور) نسبتا رکودی می‌شود و از نیمه دوم معاملات هم فشار فروش برای شناسایی سودهای کوچک به شدت افزایش می‌یابد؛ یعنی چیزی که در بازار امروز اتفاق افتاد.

موعد حذف دامنه نوسان

همان‌طور که گفته شد به نظر می‌رسد علت اصلی این ترس بورس‌بازان که منجر به فشار فروش‌های سنگین ‌می‌شودنگرانی از عدم نقدشوندگی دارایی‌هایشان است. بسیار افراد بودند که در دوره ریزش بازار حاضر بودند سهام خود را با قیمتی پایین‌تر بفروشند اما بتوانند دارایی خود را نقد کنند. اتفاقی که در ابتدا دامنه نوسان ۵ درصدی و سپس دامنه نامتقارن جلوی آن را گرفت و در نهایت باعث شد تا بازار در اغمایی غم‌‌انگیز ۹ ماه را بگذراند و سهامداران علاوه بر از دست دادن دارایی خود زمان زیادی را هم از دست بدهند.

در چنین شرایطی به نظر می‌رسد مهم‌ترین و حتی شاید تنها راهکار موجود حرکت کردن به سمت حذف دامنه نوسان است. چنین چیزی به معنی حذف هیجان کاذب که در مسیر صعود و چه در مسیر نزولی بازار سهام است. 

البته باید خاطر نشان کرد که دهقان دهنوی، رئیس سازمان بورس، هم امروز در مصاحبه‌ای گفته بود: به زودی در طرحی جامع که با مشارکت همه فعالان بازار سهام تدوین خواهد شد، ابزار محدودکننده بازار یعنی دامنه نوسان دستخوش تغییرات جدی می‌شود و در عمل افزایش دامنه نوسان روزانه سهام را شاهد خواهیم بود. به این ترتیب به نظر می‌رسد برخلاف بسیاری از ادوار قبل درک کارشناسی مزیت حذف دامنه نوسان وجود دارد؛ حال باید دید که شهامت این اتفاق هم وجود دارد یا خیر.