تعدیل پرتفوی با تغییر محرک‌های رشد بازار

به گزارش بورس فوری،  محسن صادقی، کارشناس بازارسرمایه گفت: با توجه به وضعیت موجود، بهتر است وزن اوراق با درآمد ثابت و همچنین سهام برجامی (به ویژه سهام بانکی‌ و خوردویی) در ترکیب پرتفوی سرمایه‌گذاران افزایش پیدا کند و سهام دلاری، صادراتی و کالایی کمتر شود.

صادقی در ادامه به مهم‌ترین دلایل پشتوانه این پیشنهاد پرداخت و افزود: با روشن‌شدن چارچوب سیاست خارجی و رویکرد دولت در قبال مذاکرات برجام، امیدها به برگزاری دور نهایی مذاکرات بیشتر شده و به نظر می‌رسد بازگشت به برجام و کاهش تحریم‌ها در آینده نزدیک دست‌یافتنی باشد. بنابراین با آزادشدن منابع ارزی و ایجاد امکان برای فروش نفت و انتقال ارز، پیش‌بینی‌های موجود در مورد نرخ ارز باید تعدیل شود.

وی ادامه داد: در این شرایط شرکت‌های صادراتی در صورتی که حجم فروش خود را افزایش دهند و یا تخفیف‌های فروش کمتری در نظر بگیرند یا طرح‌های توسعه داشته باشند، قادر خواهند بود فروش خود را حفظ کرده یا افزایش دهند، در غیر این صورت کاهش درآمدهای عملیاتی و حاشیه سود دور از انتظار نیست.

صادقی اظهار کرد: اظهارات و تصمیات اعضای دولت در چند هفته اخیر و مهار موفقیت‌آمیز قیمت سیمان و اعلام برنامه‌های مهار قیمت سایر کالاها نشان می‌دهد که دولت آشفتگی بازارهای مختلف را نمی‌پذیرد. بنابراین احتمالا دولت در حد امکان التهابات قیمتی را مهار کرده و اجازه سفته بازی در بازارهای مختلف را نمی‌دهد.

وی تصریح کرد: اعمال سیاست‌های کنترل تورم و نظم‌بخشی به بازارها می‌تواند انتظارات تورمی را کاهش داده و به بازارهای مختلف سامان بدهد. در این شرایط، مفروضات قیمت‌ فروش کالاها و محصولات برخی شرکت‌ها و حاشیه سود آنها باید تعدیل شود. البته در مورد خدمات، به دلیل تاخیر در افزایش نرخ آنها متناسب با نرخ تورم و نرخ ارز، هنوز هم انتظارت رشد ملایم قیمت‌ها وجود خواهد داشت.

صادقی در پایان تاکید کرد:  درمجموع، هرچند انتظار ادامه رشد بازارسرمایه وجود دارد، اما محرک‌های رشد بازار احتمالا تغییر خواهد کرد و نقش نرخ تورم و نرخ ارز در رشد بورس کمتر خواهد شد.

فاطمه حاج علی