طلا جایگزین احتمالی دلار به‌عنوان دارایی ذخیره‌ای جهانی

به گزارش اکواقتصاد، طلا در حال بازپس‌گیری جایگاه خود به‌عنوان دارایی امن و ذخیره‌ای اصلی جهان است و تحلیلگران هشدار می‌دهند که اوراق خزانه‌داری آمریکا ممکن است به تدریج از صدر ذخایر جهانی کنار رود. افزایش اخیر قیمت طلا و تغییر رفتار بانک‌های مرکزی، نشان می‌دهد که اعتماد سرمایه‌گذاران و دولت‌ها به دلار در حال کاهش است.

به گزارش تجارت‌نیوز، قیمت طلا در ماه گذشته با عبور از مرز ۵۳۰۰ دلار در هر اونس رکورد تازه‌ای ثبت کرد. رشد قابل توجه این فلز گران‌بها، ناشی از نگرانی‌های اقتصادی و سیاسی در سطح جهان است؛ از جمله سیاست‌های تجاری تهاجمی دولت دونالد ترامپ و تهدید به اعمال تعرفه‌های جدید که سرمایه‌گذاران را به سمت دارایی‌های امن سوق داده است. همزمان، کسری بودجه آمریکا به سطح ۱.۹ تریلیون دلار رسید که دفتر بودجه کنگره آن را «ناپایدار» توصیف کرده و این امر به گفته کارشناسان، جایگاه دلار به‌عنوان ارز ذخیره جهانی را تحت فشار قرار داده است.

در چنین شرایطی، برخی سرمایه‌گذاران پیش‌بینی می‌کنند اوراق خزانه‌داری آمریکا ممکن است به تدریج موقعیت خود را به عنوان تنها دارایی ذخیره‌ای جهان از دست بدهد. دیوید اینهورن، بنیانگذار شرکت گرین‌لایت کپیتال، در گفت‌وگو با شبکه CNBC به این موضوع اشاره کرده و اظهار داشت که بانک‌های مرکزی در حال تغییر رویکرد خود از خرید اوراق خزانه آمریکا به خرید طلا هستند. او افزود: «طلا در حال تبدیل شدن به دارایی ذخیره‌ای جهانی است، چرا که سیاست تجاری آمریکا بسیار بی‌ثبات است و کشورها می‌خواهند تجارت خود را با دارایی‌های دیگری به غیر از دلار انجام دهند.»

با این حال، دلار هنوز ارز غالب ذخایر جهان است. داده‌های بانک فدرال رزرو فیلادلفیا نشان می‌دهد که با وجود فروش بیش از ۴۸ میلیارد دلار اوراق خزانه توسط بانک‌های مرکزی در نیمه نخست سال گذشته، دلار همچنان حدود ۵۸ درصد از ذخایر ارزی جهانی را تشکیل می‌دهد. به رغم این، روند خرید طلا توسط بانک‌های مرکزی و شرکت‌های بزرگ، بیانگر تمایل فزاینده برای حفظ ارزش دارایی‌ها در شرایط بی‌ثبات اقتصادی است.

اینهورن سال‌هاست به پیش‌بینی روندهای بازار و هشدار درباره آسیب‌پذیری‌های ساختاری در سیاست‌های مالی مشهور است. او در سال ۲۰۰۲ با اتخاذ موقعیت فروش استقراضی روی شرکت مالی آلیِد کپیتال، پیش‌بینی کرد که مشکلات بنیادین این شرکت باعث سقوط سهام آن خواهد شد. در سال ۲۰۰۷ نیز با اتخاذ موقعیت مشابه علیه بانک لیمن برادرز، هشدار داد که این مؤسسه در برابر بحران وام‌های پرریسک آسیب‌پذیر است. این پیش‌بینی‌ها اصطلاح «اثر اینهورن» را در بازارهای مالی رواج داد، مفهومی که به تأثیر تحلیلی و پیش‌بینی‌های دقیق او بر رفتار سرمایه‌گذاران اشاره دارد.

هم‌اکنون، اینهورن نگرانی‌های مشابهی درباره سیاست‌های مالی و پولی ایالات متحده دارد و معتقد است که طلا می‌تواند نقش پوششی قدرتمند در برابر سوءمدیریت مالی و پولی ایفا کند. او توضیح می‌دهد: «طلا ارتباط مستقیمی با تورم ندارد، بلکه اعتماد به سیاست‌های مالی و پولی را نشان می‌دهد.»

کسری بودجه و محرک جدید برای طلا

دفتر بودجه کنگره پیش‌بینی کرده که با ادامه روند فعلی هزینه‌کرد، نسبت کسری بودجه به تولید ناخالص داخلی آمریکا تا سال ۲۰۳۶ به ۶.۷ درصد خواهد رسید. این نسبت بالای کسری به تولید ناخالص داخلی، علاوه بر آمریکا، در بسیاری از اقتصادهای توسعه‌یافته نیز مشاهده می‌شود و همین موضوع باعث می‌شود طلا به دارایی ذخیره‌ای ترجیحی تبدیل شود.

اینهورن همچنین معتقد است که فدرال رزرو ممکن است نرخ بهره را بیش از انتظارات فعلی کاهش دهد و این امر می‌تواند جذابیت طلا را برای سرمایه‌گذاران افزایش دهد. او گفت: «یکی از بهترین معاملات در زمان حاضر، شرط‌بندی روی کاهش بیشتر نرخ بهره نسبت به پیش‌بینی‌های بازار است و فکر می‌کنم تا پایان سال، تعداد کاهش‌ها بیش از دو نوبت خواهد بود.» هرچند گزارش‌های اخیر بازار کار آمریکا احتمال کاهش نرخ بهره در کوتاه‌مدت را کاهش داده، اینهورن معتقد است در صورت ریاست کوین وارش بر فدرال رزرو، او قادر خواهد بود اعضای کمیته را برای کاهش نرخ بهره متقاعد کند.

ترکیبی از سیاست‌های تجاری بی‌ثبات، کسری بودجه بالا و تغییر رفتار بانک‌های مرکزی، باعث شده است طلا بیش از پیش به‌عنوان دارایی امن و ذخیره‌ای جهانی مورد توجه قرار گیرد. در حالی که دلار هنوز ارز غالب جهان است، روندها نشان می‌دهد که طلا به‌تدریج جایگاه خود را به عنوان دارایی ذخیره‌ای معتبر پیدا می‌کند. تحلیلگران بر این باورند که بانک‌های مرکزی و سرمایه‌گذاران با چشم‌انداز بلندمدت، تمایل بیشتری به خرید و نگهداری طلا خواهند داشت تا از ریسک‌های اقتصادی و سیاسی محافظت کنند و ثبات مالی خود را تضمین نمایند.