به گزارش اکواقتصاد، بازار سرمایه در یکی از متفاوتترین روزهای معاملاتی خود، بار دیگر نشان داد که وزن گزارشهای مالی شرکتها میتواند حتی در شرایطی که ریسکهای سیاسی و امنیتی همچنان پابرجاست، مسیر معاملات را تغییر دهد. انتشار پیدرپی صورتهای مالی و گزارشهای میاندورهای در سامانه کدال، فضای بازار را به سمت خوشبینی سوق داده و موجب شده بسیاری از نمادها با افزایش تقاضا و رشد قیمت همراه شوند.
در معاملات اخیر، دو عامل اصلی بر رفتار سرمایهگذاران اثرگذار بودند؛ نخست انتشار گزارشهای مالی فراتر از انتظار شرکتها و دوم افزایش امیدها به کاهش تنشهای سیاسی. هرچند اخبار مربوط به تحولات منطقهای و درگیریها همچنان در فضای خبری جریان دارد، اما بازار در حال حاضر تمرکز بیشتری بر متغیرهای بنیادی و وضعیت سودآوری شرکتها گذاشته است.
گزارشهای منتشرشده نشان میدهد بسیاری از شرکتهای بزرگ بورسی توانستهاند عملکردی بهتر از پیشبینیها ثبت کنند. رشد حاشیه سود، بهبود درآمدها و انعکاس آثار تورم، اصلاح سیاستهای ارزی و افزایش نرخ فروش محصولات در صورتهای مالی، تصویری متفاوت از وضعیت سودسازی شرکتها ارائه کرده است. همین موضوع باعث شده نگاه فعالان بازار بیش از گذشته به ارزش ذاتی سهام معطوف شود.
در هفتههای اخیر بورس تحت تأثیر اصلاح قیمتی قابل توجهی قرار گرفته بود و بسیاری از نمادها فاصله محسوسی با ارزشهای برآوردی خود پیدا کرده بودند. اکنون انتشار گزارشهای قوی این تصور را تقویت کرده که بخش مهمی از افت قیمتها با واقعیتهای بنیادی همخوانی نداشته و بازار در حال اصلاح این فاصله است.
البته فضای معاملات همچنان با احتیاط همراه است. سرمایهگذاران در طول شب اخبار سیاسی و امنیتی را دنبال میکنند و هر تحول جدید میتواند بر انتظارات اثر بگذارد، اما در ساعات معاملاتی، گزارشهای مالی و چشمانداز سودآوری شرکتها نقش تعیینکنندهتری در تصمیمگیریها پیدا کردهاند. همین تغییر رفتار موجب شده بسیاری از نمادها با وجود تداوم ریسکهای سیاسی، از فشار فروش فاصله بگیرند.
همزمان فصل مجامع نیز بر روند معاملات اثر گذاشته است. توقف تعداد قابل توجهی از نمادها برای برگزاری مجامع باعث شده ظرفیت معاملات بازار نسبت به روزهای عادی کاهش یابد. با این حال، جریان انتشار گزارشهای مالی متوقف نشده و شرکتها همچنان گزارشهای سهماهه و عملکرد ماهانه خود را روانه کدال میکنند؛ موضوعی که همچنان مهمترین محرک بازار به شمار میرود.
بازه زمانی میان اواخر تیر تا اوایل مرداد، همواره یکی از مهمترین مقاطع تقویم بورس محسوب میشود. برگزاری مجامع، انتشار گزارشهای میاندورهای و ارائه گزارشهای ماهانه در این دوره، اطلاعات تازهای از وضعیت شرکتها در اختیار فعالان بازار قرار میدهد و معمولاً جهت حرکت بسیاری از صنایع را مشخص میکند. نشانههای اولیه نیز حاکی از آن است که گزارشهای امسال در بسیاری از گروهها فراتر از انتظار ظاهر شدهاند.
در گروه پالایشی، انتشار گزارشهای مطلوب برخی شرکتها موجب افزایش توجه معاملهگران به این صنعت شده و در سایر صنایع نیز شرکتهایی که عملکرد مطلوبی ارائه کردهاند با رشد تقاضا مواجه شدهاند. این روند باعث شده دامنه صنایع مورد توجه بازار نسبت به هفتههای گذشته گستردهتر شود و جریان نقدینگی تنها بر چند گروه محدود متمرکز نباشد.
با وجود این، انتظار نمیرود همه شرکتها بتوانند در ماههای آینده همین کیفیت از سودآوری را حفظ کنند. بخشی از رشد سود ناشی از شرایط خاص اقتصادی، موجودی مواد اولیه با قیمتهای پایینتر و برخی عوامل مقطعی بوده است. بنابراین احتمال دارد گزارشهای بعدی در برخی صنایع با تعدیل حاشیه سود همراه شوند. به همین دلیل، انتخاب سهم بر اساس کیفیت عملکرد مالی اهمیت بیشتری نسبت به گذشته پیدا کرده است.
از سوی دیگر، رشد تدریجی قیمت سهام نیز باعث میشود حساسیت بازار نسبت به اخبار سیاسی دوباره افزایش یابد. هرچه قیمتها به سطوح بالاتر نزدیک شوند، معاملهگران با دقت بیشتری تحولات منطقهای را دنبال خواهند کرد و ممکن است واکنش بازار به اخبار سیاسی پررنگتر از روزهای اخیر شود.
در چنین شرایطی، معیارهای ارزشگذاری دوباره در کانون توجه قرار گرفتهاند. نسبت قیمت به سود گذشتهنگر بازار، نسبت قیمت به سود برآوردی و همچنین ارزش دلاری بازار از جمله شاخصهایی هستند که میتوانند تصویر دقیقتری از میزان ارزندگی بورس ارائه دهند. تا زمانی که این شاخصها فاصله معناداری با میانگینهای تاریخی نداشته باشند، بسیاری از فعالان بازار همچنان معتقدند ظرفیت رشد در بخش قابل توجهی از سهام وجود دارد.
در کنار فرصتهای موجود، مدیریت ریسک همچنان یکی از مهمترین موضوعات پیش روی سرمایهگذاران است. ادامه تنشهای سیاسی به معنای باقی ماندن احتمال وقوع شوکهای ناگهانی است؛ شوکهایی که میتوانند روند معاملات را در کوتاهمدت تحت تأثیر قرار دهند. از همین رو، ترکیب مناسب داراییها و پرهیز از تمرکز کامل بر یک بازار، همچنان از اصول مهم سرمایهگذاری محسوب میشود.
در میان گزینههای سرمایهگذاری نیز مقایسه بازدهی بازارها مورد توجه قرار گرفته است. در حالی که بازار سهام با اتکا به گزارشهای مالی جان تازهای گرفته، برخی بازارهای موازی از جمله اوراق با درآمد ثابت و طلا در ماههای اخیر جذابیت کمتری از منظر بازدهی داشتهاند. همین مسئله موجب شده بخشی از سرمایهها دوباره به سمت بورس بازگردند.
در مجموع، بورس اکنون در نقطهای قرار گرفته که گزارشهای مالی به مهمترین محرک معاملات تبدیل شدهاند. تا زمانی که روند انتشار گزارشهای مطلوب ادامه داشته باشد و تنشهای سیاسی وارد مرحلهای بحرانیتر نشود، احتمال تداوم فضای مثبت در بازار وجود دارد. با این حال، مسیر پیشروی بورس همچنان ترکیبی از فرصتهای بنیادی و ریسکهای سیاسی خواهد بود؛ موضوعی که میتواند نوسانات بازار را در هفتههای آینده همچنان در سطحی قابل توجه حفظ کند.
فاطمه حاج علی
نظرات
هنوز نظری ثبت نشده است. اولین نفر باشید!
ثبت نظر جدید