صعود دوباره طلا به کانال ۴ هزار و ۱۰۰ دلار/ بازار در انتظار سیگنال‌های تازه از اقتصاد آمریکا

به گزارش اکو اقتصاد، بازار جهانی طلا در معاملات اخیر بار دیگر شاهد افزایش قابل توجه قیمت‌ها بود؛ به‌طوری‌که بهای هر اونس طلای نقدی با رشد ۱.۹ درصدی به ۴ هزار و ۱۳۴ دلار و ۸۳ سنت رسید و بالاترین سطح خود از ۲۲ اکتبر را به ثبت رساند. این افزایش در ادامه روند صعودی روز چهارشنبه رخ داد؛ روزی که طلا حدود ۳.۴ درصد رشد کرد و بزرگ‌ترین افزایش روزانه قیمت این فلز از ۱۹ اوت تاکنون را تجربه کرد. هم‌زمان، معاملات آتی طلای آمریکا برای تحویل در ماه دسامبر نیز با افزایش ۱.۸ درصدی به ۴ هزار و ۱۴۴ دلار و ۲۰ سنت رسید.

بازگشت طلا به سطوح بالاتر از ۴ هزار دلار را می‌توان حاصل هم‌زمانی چند عامل در بازارهای مالی دانست. کاهش ارزش دلار آمریکا، افت بازده اوراق خزانه‌داری، تداوم ورود سرمایه به بازار طلا و افزایش توجه سرمایه‌گذاران به تحولات اقتصادی و سیاسی، از جمله عواملی هستند که در تقویت تقاضا برای این فلز گران‌بها نقش داشته‌اند. در چنین شرایطی، رفتار بازار طلا بیش از گذشته به داده‌های اقتصادی آمریکا و انتظارات مربوط به تصمیم‌های آتی فدرال رزرو وابسته شده است.

دلار ضعیف‌تر؛ فرصتی برای رشد طلا

یکی از مهم‌ترین محرک‌های افزایش قیمت طلا در معاملات اخیر، کاهش ارزش دلار آمریکا بوده است. از آنجا که طلا در بازارهای جهانی بر مبنای دلار قیمت‌گذاری می‌شود، افت ارزش این ارز معمولاً هزینه خرید طلا را برای سرمایه‌گذارانی که از ارزهای دیگر استفاده می‌کنند کاهش می‌دهد. این موضوع می‌تواند تقاضای جهانی برای طلا را تقویت کند و زمینه افزایش قیمت آن را فراهم آورد.

بر اساس گزارش رویترز، لینه تران، تحلیلگر بازار در شرکت XS.com، کاهش ارزش دلار و افت بازده اوراق خزانه‌داری آمریکا را از عوامل اصلی بازگشت قیمت طلا و عبور دوباره آن از سطح کلیدی ۴ هزار دلار ارزیابی کرده است. از نگاه بازار، زمانی که دلار تضعیف می‌شود و هم‌زمان بازده دارایی‌های درآمد ثابت کاهش می‌یابد، جذابیت نسبی طلا افزایش پیدا می‌کند؛ زیرا هزینه فرصت نگهداری این فلز که سود دوره‌ای پرداخت نمی‌کند، کمتر می‌شود.

کاهش شاخص دلار پس از پیروزی گسترده دموکرات‌ها در انتخابات میان‌دوره‌ای آمریکا نیز به این روند کمک کرده است. تحولات سیاسی در اقتصاد بزرگی مانند آمریکا می‌تواند بر انتظارات سرمایه‌گذاران درباره سیاست‌های اقتصادی، مسیر بودجه، وضعیت بازارهای مالی و چشم‌انداز نرخ بهره اثر بگذارد. در نتیجه، بازار ارز به این تحولات واکنش نشان می‌دهد و تغییرات ارزش دلار نیز به‌سرعت در بازار کالاهای جهانی، از جمله طلا، منعکس می‌شود.

افت بازده اوراق خزانه‌داری و افزایش جذابیت دارایی‌های بدون بازده

در کنار کاهش ارزش دلار، افت بازده اوراق خزانه‌داری آمریکا نیز از دیگر عوامل حمایت‌کننده از قیمت طلا بوده است. بازده اوراق ۱۰ ساله خزانه‌داری آمریکا در معاملات شبانه ۶ واحد پایه کاهش یافت و در معاملات اولیه توکیو نیز با یک واحد پایه افت بیشتر به ۴.۸۷ درصد رسید.

اهمیت این متغیر برای بازار طلا از آن جهت است که اوراق خزانه‌داری آمریکا یکی از مهم‌ترین گزینه‌های سرمایه‌گذاری در بازار دارایی‌های کم‌ریسک محسوب می‌شوند. زمانی که بازده این اوراق کاهش پیدا می‌کند، جذابیت نسبی آن‌ها در مقایسه با سایر دارایی‌ها تغییر می‌کند. در چنین فضایی، بخشی از سرمایه‌گذاران ممکن است برای تنوع‌بخشی به سبد دارایی خود یا بهره‌گیری از فرصت‌های قیمتی، به سمت طلا حرکت کنند.

البته رابطه میان بازده اوراق و قیمت طلا همواره خطی و یکسان نیست و عوامل دیگری مانند انتظارات تورمی، وضعیت نقدینگی، ریسک‌های ژئوپلیتیکی و سیاست‌های پولی نیز در تعیین مسیر قیمت نقش دارند. با این حال، کاهش هم‌زمان دلار و بازده اوراق در معاملات اخیر، شرایط مساعدتری برای رشد طلا ایجاد کرده است.

چشم‌انداز قیمت؛ هدف‌های ۴۲۰۰ و ۴۴۰۰ دلاری

با بازگشت قیمت طلا به بالای ۴ هزار دلار، توجه فعالان بازار به سطوح قیمتی بالاتر معطوف شده است. لینه تران بر این باور است که تداوم ورود سرمایه به بازار طلا و باقی ماندن شرایط مناسب در بازار اوراق می‌تواند به تثبیت قیمت این فلز بالاتر از سطح ۴ هزار دلار کمک کند. در صورت تداوم این وضعیت، محدوده ۴ هزار و ۲۰۰ دلار می‌تواند یکی از اهداف بعدی بازار باشد و پس از آن سطح ۴ هزار و ۴۰۰ دلار نیز در کانون توجه قرار گیرد.

رسیدن به این اهداف البته به استمرار عوامل حمایتی وابسته است. اگر شاخص دلار دوباره تقویت شود یا بازده اوراق خزانه‌داری افزایش پیدا کند، ممکن است بخشی از جذابیت طلا کاهش یابد. همچنین انتشار داده‌های اقتصادی قوی‌تر از انتظار در آمریکا می‌تواند انتظارات مربوط به سیاست پولی فدرال رزرو را تغییر دهد و بر قیمت این فلز فشار وارد کند.

در همین حال، بانک سیتی هدف قیمتی کوتاه‌مدت سه‌ماهه خود برای طلا را ۴ هزار و ۵۰۰ دلار در هر اونس تعیین کرده است. این پیش‌بینی نشان می‌دهد برخی مؤسسات مالی همچنان ظرفیت رشد قیمت طلا را قابل توجه ارزیابی می‌کنند. با این حال، هدف‌های قیمتی اعلام‌شده از سوی بانک‌ها و مؤسسات سرمایه‌گذاری، برآوردهایی مبتنی بر سناریوهای اقتصادی و بازار هستند و نباید به‌عنوان قیمت قطعی یا تضمین‌شده تلقی شوند.

فدرال رزرو و گزارش اشتغال؛ دو متغیر تعیین‌کننده

در شرایط فعلی، نگاه سرمایه‌گذاران به داده‌های اقتصادی آمریکا، به‌ویژه گزارش اشتغال غیرکشاورزی، دوخته شده است. این گزارش که قرار است روز جمعه منتشر شود، اطلاعات مهمی درباره وضعیت بازار کار آمریکا در اختیار فعالان اقتصادی قرار می‌دهد و می‌تواند بر انتظارات مربوط به تصمیم‌های بعدی فدرال رزرو اثرگذار باشد.

وضعیت اشتغال یکی از شاخص‌های مهمی است که بانک مرکزی آمریکا برای ارزیابی شرایط اقتصادی و تنظیم سیاست پولی مورد توجه قرار می‌دهد. رشد قابل توجه اشتغال و افزایش فشارهای دستمزدی ممکن است نشانه‌ای از تداوم تقاضای قوی در اقتصاد باشد؛ موضوعی که می‌تواند بر انتظارات تورمی و تصمیم‌های پولی اثر بگذارد. در مقابل، نشانه‌های ضعف در بازار کار ممکن است فضای بیشتری برای تغییر مسیر سیاست پولی ایجاد کند.

بر اساس داده‌های مطرح‌شده در گزارش، معامله‌گران در حال حاضر احتمال افزایش نرخ بهره آمریکا در ماه دسامبر را ۸۲ درصد برآورد می‌کنند. نرخ بهره یکی از مهم‌ترین متغیرهای اثرگذار بر بازار طلاست؛ زیرا افزایش نرخ بهره معمولاً بازده دارایی‌های بهره‌دار را افزایش می‌دهد و هزینه فرصت نگهداری طلا را بالا می‌برد. در چنین شرایطی، ممکن است بخشی از سرمایه‌ها از بازار فلزات گران‌بها به سمت اوراق و سایر ابزارهای درآمدزا حرکت کند.

از سوی دیگر، اگر داده‌های اقتصادی به کاهش فشارهای تورمی یا تضعیف فعالیت اقتصادی اشاره داشته باشند، انتظارات بازار درباره مسیر نرخ بهره می‌تواند تغییر کند. همین عدم قطعیت باعث شده است انتشار گزارش اشتغال و سایر داده‌های کلیدی آمریکا اهمیت بیشتری برای معامله‌گران طلا پیدا کند.

تحولات ژئوپلیتیکی و نقش آن در تقاضای طلا

در کنار متغیرهای پولی و اقتصادی، تحولات سیاسی و امنیتی نیز بر چشم‌انداز بازار طلا اثرگذار هستند. طلا در دوره‌های افزایش نااطمینانی معمولاً به‌عنوان یکی از دارایی‌های مورد توجه سرمایه‌گذاران برای پوشش ریسک شناخته می‌شود. با این حال، شدت اثرگذاری این عامل به ماهیت تحولات و واکنش سایر بازارها بستگی دارد.

بانک سیتی در ارزیابی خود به احتمال بازگشایی تنگه هرمز و کاهش تنش‌ها در درگیری یمن و عربستان تا پایان سال اشاره کرده و در عین حال برای قیمت طلا ظرفیت رشد قابل توجهی در نظر گرفته است. تحولات منطقه‌ای از آن جهت اهمیت دارند که می‌توانند بر بازار انرژی، تجارت جهانی، انتظارات تورمی و سطح ریسک‌پذیری سرمایه‌گذاران اثر بگذارند.

رشد هم‌زمان سایر فلزات گران‌بها

افزایش قیمت‌ها تنها به طلا محدود نماند و سایر فلزات گران‌بها نیز معاملات را در محدوده مثبت به پایان رساندند. قیمت هر اونس نقره با رشد ۱.۷ درصدی به ۵۳ دلار و ۱۲ سنت رسید. پلاتین نیز ۲.۱ درصد افزایش یافت و در سطح هزار و ۵۲۷ دلار و ۶۵ سنت معامله شد. پالادیوم هم با رشد ۲.۶ درصدی به هزار و ۳۰ دلار و ۱۴ سنت در هر اونس رسید.

رشد هم‌زمان این فلزات نشان می‌دهد تقویت بازار فلزات گران‌بها در معاملات اخیر محدود به یک دارایی نبوده است. البته عوامل اثرگذار بر قیمت نقره، پلاتین و پالادیوم علاوه بر متغیرهای پولی و سرمایه‌گذاری، به میزان قابل توجهی تحت تأثیر تقاضای صنعتی و شرایط عرضه نیز قرار دارند.

در مجموع، بازار طلا در مقطعی حساس قرار گرفته است؛ از یک سو کاهش ارزش دلار و افت بازده اوراق خزانه‌داری از قیمت‌ها حمایت می‌کنند و از سوی دیگر، انتظارات مربوط به نرخ بهره و انتشار داده‌های اشتغال آمریکا می‌توانند مسیر بعدی بازار را تعیین کنند. عبور از سطح ۴ هزار و ۱۰۰ دلار و ثبت بالاترین قیمت از ۲۲ اکتبر، نشانه‌ای از بازگشت قدرت خریداران است، اما تثبیت این روند به تداوم جریان ورود سرمایه و باقی ماندن شرایط پولی و اقتصادی در وضعیت مساعد برای طلا بستگی خواهد داشت.