فولاد بافق در مسیر تکمیل زنجیره تولید/ پیش‌بینی درآمد ۵۳ همتی در سال ۱۴۰۵ و ۳۶۴ همتی تا سال ۱۴۱۰

به گزارش اکواقتصاد، نشست معارفه شرکت مجتمع معدنی و صنعت آهن و فولاد بافق (بیمیسکو) با حضور مدیران شرکت و نمایندگان ارزش‌گذار در فرابورس برگزار شد. در این نشست، سیدمحسن ابویی مهریزی، مدیرعامل فولاد بافق، ضمن تشریح آخرین وضعیت تولید، طرح‌های توسعه‌ای و برنامه‌های مالی شرکت، از دریافت مجوز احداث کارخانه گندله‌سازی، بهره‌برداری از خطوط جدید تولید و برنامه تکمیل زنجیره فولاد خبر داد. همچنین نماینده شرکت تأمین سرمایه امید، مفروضات و جزئیات ارزش‌گذاری شرکت را تشریح کرد که بر اساس آن، درآمد عملیاتی سال ۱۴۰۵ حدود ۵۳ هزار میلیارد تومان و سود خالص حدود ۳ هزار و ۷۰۰ میلیارد تومان پیش‌بینی شده است.

تکمیل زنجیره تولید فولاد بافق با ورود به گندله‌سازی
در ابتدای این نشست، سیدمحسن ابویی مهریزی، مدیرعامل شرکت مجتمع معدنی و صنعت آهن و فولاد بافق، با تشریح وضعیت فعلی مجموعه و برنامه‌های توسعه‌ای آن، تکمیل زنجیره تولید را یکی از محورهای اصلی راهبرد شرکت عنوان کرد.

وی با اشاره به اجرای طرح‌های توسعه‌ای شرکت اظهار کرد: دو طرح مهم شامل خط تولید احیای مگامدول و واحد فولادسازی در دستور کار قرار داشته که به ترتیب در شهریور و مهرماه ۱۴۰۵ به بهره‌برداری رسیده‌اند. همچنین در ماه جاری نخستین فرآیند ذوب در کارخانه ذوب و ریخته‌گری انجام شده است.

مدیرعامل فولاد بافق با بیان اینکه دریافت مجوز احداث کارخانه گندله‌سازی نیز در راستای تکمیل زنجیره تولید انجام شده است، افزود: زیرساخت‌های موردنیاز این مجموعه فراهم شده و برنامه‌ریزی برای آغاز فعالیت فاز نخست کارخانه گندله‌سازی در خردادماه ۱۴۰۶ صورت گرفته است.

به گفته ابویی مهریزی، با راه‌اندازی این طرح، شرکت از سال ۱۴۰۶ به زنجیره کامل تولید فولاد، از مرحله گندله‌سازی تا تولید میلگرد و کلاف، وارد خواهد شد و سبد محصولات آن نیز توسعه پیدا می‌کند.

بر اساس برنامه‌ریزی انجام‌شده، محصولات جدید شرکت پس از تکمیل طرح‌های توسعه‌ای شامل آهن اسفنجی مگامدول، شمش فولادی و گندله سنگ‌آهن خواهد بود. همچنین پیش‌بینی می‌شود در سال ۱۴۱۰، آهن اسفنجی و شمش فولادی هر کدام سهمی معادل ۴۰ درصد و میلگرد و کلاف در مجموع سهمی معادل ۲۰ درصد از ترکیب محصولات شرکت داشته باشند.

سرمایه‌گذاری ۱.۳ هزار میلیارد تومانی برای بهره‌برداری از واحدهای جدید
ابویی مهریزی در ادامه با اشاره به نیاز سرمایه‌ای طرح‌های توسعه‌ای شرکت گفت: برای بهره‌برداری از واحدهای آهن اسفنجی و شمش فولادی، حدود یک‌هزار و ۳۰۰ میلیارد تومان سرمایه موردنیاز است.

وی همچنین به اقدامات انجام‌شده در حوزه تأمین انرژی اشاره کرد و گفت: طی دو سال گذشته یک نیروگاه گازی با ظرفیت ۵۰ مگاوات در مجموعه احداث و راه‌اندازی شده است. علاوه بر این، نیروگاه خورشیدی نیز تا پایان سال به‌صورت مرحله‌ای و فازبه‌فاز به مجموعه اضافه خواهد شد.

منابع عرضه اولیه صرف طرح‌های توسعه‌ای می‌شود
مدیرعامل فولاد بافق در بخش دیگری از سخنان خود درباره برنامه‌های مالی شرکت و نحوه استفاده از منابع حاصل از عرضه اولیه توضیح داد: منابع حاصل از عرضه اولیه صرف اجرای طرح‌های توسعه‌ای شرکت خواهد شد.

وی همچنین از تصویب برنامه افزایش سرمایه در هیأت‌مدیره خبر داد و افزود: پس از عرضه اولیه، اقدامات لازم برای اجرای این برنامه پیگیری خواهد شد. افزایش سرمایه عمدتاً از محل سود انباشته پیش‌بینی شده است، اما با توجه به تلاش شرکت برای جلوگیری از خروج نقدینگی از مجموعه، احتمال استفاده از محل آورده نقدی سهامداران نیز وجود دارد.

ابویی مهریزی درباره سیاست تقسیم سود نیز تأکید کرد: تا زمان تسویه کامل بدهی‌های شرکت، سود حاصل در اولویت بازپرداخت تعهدات مالی قرار خواهد گرفت.

وی در ادامه با اشاره به وضعیت تعهدات ارزی شرکت اعلام کرد که فولاد بافق بیش از ۱۱۶ درصد رفع تعهد ارزی داشته است.

تشریح مفروضات ارزش‌گذاری فولاد بافق توسط نماینده تأمین سرمایه امید
در ادامه نشست، خانم عبدی، نماینده شرکت تأمین سرمایه امید به‌عنوان یکی از مجموعه‌های ارزش‌گذار، به تشریح فرآیند ارزش‌گذاری و مفروضات مالی شرکت پرداخت.

وی با اشاره به اینکه در تدوین پیش‌بینی صورت‌های مالی فولاد بافق، متغیرهایی همچون نرخ تورم، نرخ ارز، ظرفیت تولید، بهای مواد اولیه و زمان بهره‌برداری از طرح‌های توسعه‌ای مورد توجه قرار گرفته است، گفت: در مدل ارزش‌گذاری، نرخ تورم سال ۱۴۰۵ معادل ۶۹ درصد در نظر گرفته شده که بر اساس پیش‌بینی‌ها تا سال ۱۴۱۰ به ۲۵ درصد کاهش می‌یابد. همچنین نرخ دلار برای سال ۱۴۰۵ معادل ۲۲۷ هزار و ۷۸۶ تومان فرض شده است.

بر اساس مفروضات ارائه‌شده، درآمد عملیاتی شرکت در سال ۱۴۰۵ حدود ۵۳ هزار میلیارد تومان و سود خالص آن حدود ۳ هزار و ۷۰۰ میلیارد تومان برآورد شده است. همچنین در افق سال ۱۴۱۰، درآمد عملیاتی شرکت حدود ۳۶۴ هزار میلیارد تومان و سود خالص آن نزدیک به ۹۹ هزار میلیارد تومان پیش‌بینی شده است.

نماینده ارزش‌گذار در تشریح ترکیب محصولات آتی شرکت نیز توضیح داد که با بهره‌برداری از طرح‌های توسعه‌ای، ساختار تولید و فروش مجموعه دستخوش تغییر خواهد شد. بر این اساس، آهن اسفنجی و شمش فولادی هر کدام سهمی حدود ۴۰ درصد و میلگرد و کلاف در مجموع سهمی معادل ۲۰ درصد از ترکیب محصولات شرکت را به خود اختصاص خواهند داد.

وی همچنین با اشاره به هزینه‌های تولید گفت: در محاسبات ارزش‌گذاری، بخش عمده مواد اولیه از منابع داخلی تأمین می‌شود، اما برای پوشش نیازهای مازاد، خرید بخشی از مواد اولیه نیز در نظر گرفته شده است. هزینه مواد مستقیم مصرفی شرکت در سال ۱۴۰۵ حدود ۲۹ هزار میلیارد تومان برآورد شده و روند هزینه‌های غیرمستقیم و سایر مخارج تا سال ۱۴۱۰ نیز در مدل مالی لحاظ شده است.

ارزش‌گذاری شرکت با چهار روش؛ برآورد ارزش ۵۷ هزار میلیارد تومانی
عبدی در ادامه با تشریح روش‌های مورد استفاده برای ارزش‌گذاری فولاد بافق اظهار کرد: در این فرآیند از چهار رویکرد شامل جریان نقد آزاد شرکت (FCFF)، ارزش خالص دارایی‌ها (NAV)، رویکرد بازار و روش‌های مبتنی بر ضرایب مقایسه‌ای استفاده شده است.

بر اساس توضیحات ارائه‌شده، در روش جریان نقد آزاد شرکت، ارزش فولاد بافق حدود ۵۷ هزار میلیارد تومان و ارزش هر سهم حدود ۲ هزار و ۳۴۰ تومان برآورد شده است. در سایر روش‌های ارزش‌گذاری نیز ارزش شرکت در محدوده ۲۷ تا ۳۷ هزار میلیارد تومان قرار گرفته است.

در نهایت، با اختصاص وزن برابر به هر چهار روش، ارزش نهایی شرکت جمع‌بندی شده است. همچنین در اطلاعات ارائه‌شده در نشست، ارزش شرکت حدود ۳۹ هزار میلیارد تومان اعلام شد و ارزش هر سهم بیمیسکو نیز ۱۳ هزار و ۹۸۱ ریال تعیین شده است.

بیمیسکو در مسیر توسعه ظرفیت تولید و افزایش درآمد
در بخش دیگری از گزارش ارزش‌گذاری، به ظرفیت دارایی‌ها و ساختار مالی شرکت اشاره شد. بر اساس اطلاعات ارائه‌شده، ارزش سرمایه شرکت حدود ۲ هزار و ۸۰۰ میلیارد تومان و ارزش دارایی‌های آن حدود ۷۳.۵ هزار میلیارد تومان برآورد شده است.

همچنین با تکمیل طرح‌های توسعه‌ای و ورود محصولات جدید به سبد تولید، انتظار می‌رود ظرفیت درآمدزایی شرکت در سال‌های آینده افزایش یابد. در این میان، بهره‌برداری از واحدهای آهن اسفنجی و فولادسازی و تکمیل طرح گندله‌سازی، نقش مهمی در افزایش عمق زنجیره ارزش و تنوع محصولات شرکت خواهد داشت.

مجموع مباحث مطرح‌شده در این نشست نشان می‌دهد فولاد بافق با تمرکز بر توسعه ظرفیت‌های تولید، تکمیل زنجیره ارزش، تأمین زیرساخت‌های انرژی و مدیریت منابع مالی، برنامه‌ای چندمرحله‌ای برای افزایش مقیاس فعالیت و ارتقای جایگاه خود در صنعت فولاد دنبال می‌کند؛ برنامه‌ای که تحقق مفروضات مالی آن در سال‌های آینده، به زمان‌بندی اجرای طرح‌ها، تأمین سرمایه موردنیاز و شرایط بازار محصولات فولادی وابسته خواهد بود.