به گزارش اکو اقتصاد، بازار سرمایه در نخستین روز معاملاتی هفته، شاهد یکی از روزهای متفاوت خود بود. شاخص کل بورس که در آغاز معاملات با فشار عرضه و فضای منفی آغاز به کار کرده بود، در نیمه دوم بازار مسیر خود را تغییر داد و با حمایت خریداران و انتشار برخی اخبار مثبت، توانست بخش مهمی از افت‌های روز گذشته را جبران کرده و با رنگ سبز به کار خود پایان دهد. این تغییر ناگهانی روند، بار دیگر نشان داد که بازار در شرایط فعلی، به شدت تحت تأثیر جریان خبر و انتظارات سیاسی و اقتصادی قرار دارد.
در حالی که بسیاری از فعالان تصور می‌کردند روند نزولی روز شنبه ادامه‌دار باشد، عدم عرضه‌های سنگین در دقایق ابتدایی و رسیدن خبرهای خوش سیاسی و اقتصادی، خریداران را به میدان بازگرداند. در نتیجه، صف‌های فروش به تدریج جمع‌آوری شد و بسیاری از نمادها با نوسان مثبت به کار خود پایان دادند. به گفته تحلیلگران، رفتار امروز بازار نشان‌دهنده پویایی و عطش سرمایه‌گذاران برای بازگشت به روند صعودی است؛ هرچند هنوز در محدوده‌های مقاومتی مهم، نوسان و درجا زدن طبیعی به نظر می‌رسد.
عبور از سقف قبلی در گروی حجم معاملات و خبرهای قوی‌تر
بازار در مقطع فعلی به محدوده‌ای رسیده که هرچند از نظر قیمتی جذاب است، اما نیازمند حجم‌خوردن و تثبیت قیمتی برای عبور از سقف‌های گذشته است. تجربه‌های قبلی نشان می‌دهد که شاخص کل معمولاً پیش از شکست مقاومت‌های مهم، چند روزی در محدوده‌ای مشخص نوسان کرده و پس از آن با ورود پول تازه و تأیید خبرهای بنیادی، مسیر خود را مشخص می‌کند. در این میان، نقش صندوق‌های تثبیت و توسعه بازار و حقوقی‌های بزرگ نیز پررنگ‌تر از همیشه است؛ منابع نقدی در بازار وجود دارد، اما احتیاط و تجربه روزهای پرریسک گذشته هنوز اجازه هجوم یک‌باره پول به بازار را نمی‌دهد.
نوسان و درجا زدن، سناریوی محتمل روزهای آینده
به نظر می‌رسد بازار در روزهای پیش رو، بیش از هر چیز درگیر نوسانات کوتاه‌مدت و حرکات رفت و برگشتی باشد. به تعبیر برخی تحلیلگران، روزهای پیش‌رو، روزهای «درجا زدن هوشمند» است؛ یعنی بازار برای تجدید قوا و تثبیت کف‌های حمایتی، نیازمند زمان است. در این فضا، معامله‌گران حرفه‌ای بر سهام بنیادی و گزارش‌محور متمرکز خواهند بود و نوسان‌گیران کوتاه‌مدت نیز از همین موج‌ها بهره خواهند گرفت.
با توجه به اینکه کف بازار حدود ۷ تا ۸ درصد پایین‌تر از سطوح فعلی است، افت‌های احتمالی در روزهای آینده نمی‌تواند ترسناک تلقی شود و بیشتر باید به چشم فرصت‌های خرید در اصلاح نگاه کرد.
تمرکز سرمایه‌گذاران بر گزارش‌ها و صنایع بنیادی
با پایان فصل گزارش‌دهی در سامانه کدال، به‌تدریج تصویر روشن‌تری از وضعیت شرکت‌ها نمایان می‌شود. گزارش‌های مناسب در برخی صنایع از جمله پتروشیمی‌ها، پالایشی‌ها و فلزات اساسی، نشان از سودآوری پایدار و رشد درآمد عملیاتی دارد. این موضوع می‌تواند در هفته‌های آینده زمینه‌ساز ورود مجدد پول حقیقی به بازار شود.
در همین حال، برخی تحلیلگران معتقدند جریان نقدینگی بزرگ همچنان ترجیح می‌دهد در سهام بنیادی و شاخص‌ساز باقی بماند، در حالی که بخشی از پول‌های کوچک‌تر به سمت سهم‌های کوچک و میان‌رده در حال حرکت است. بنابراین ترکیبی از حضور در هر دو گروه، می‌تواند استراتژی منطقی‌تری برای سرمایه‌گذاران باشد.
اصلاح ساختار انرژی؛ سیگنال تورمی یا فرصت جدید؟
در حاشیه تحولات بورسی، زمزمه‌های تازه‌ای از اصلاح نظام یارانه انرژی و تغییر مدل سهمیه‌بندی بنزین شنیده می‌شود. بر اساس گمانه‌زنی‌ها، احتمال دارد از اواخر سال جاری یا ابتدای ۱۴۰۵، مدل چندنرخی بنزین اجرایی شود. کارشناسان اقتصادی معتقدند هرچند این تصمیم می‌تواند در کوتاه‌مدت اثر روانی تورمی داشته باشد، اما در میان‌مدت با افزایش درآمد دولت و کاهش فشار بر بودجه، به نفع ثبات اقتصادی خواهد بود. کاهش نیاز دولت به چاپ اوراق و کنترل نرخ بهره از مهم‌ترین آثار مثبت این اصلاح خواهد بود؛ موضوعی که در نهایت به نفع بازار سرمایه تمام می‌شود.
نرخ بهره؛ پادشاه واقعی بازارها
در حال حاضر، نرخ بهره در محدوده ۳۶ درصد قرار دارد و گمانه‌زنی‌ها از احتمال عبور آن از مرز ۴۰ درصد در صورت ادامه چاپ اوراق حکایت دارد. این موضوع می‌تواند تهدیدی جدی برای بازار سهام باشد، چرا که افزایش نرخ بهره معمولاً جذابیت بازارهای ریسکی را کاهش می‌دهد. از سوی دیگر، کوچک‌ترین سیگنال از کاهش نرخ بهره می‌تواند جرقه‌ای برای آغاز یک موج صعودی جدید باشد. بنابراین، نگاه فعالان به تصمیمات اقتصادی دولت در ماه‌های پیش رو دوخته شده است.
بازار امروز نشان داد که هنوز رمق و انرژی لازم برای حرکت در خود دارد. در حالی که ترس و تردید روز گذشته جای خود را به امید و خرید هوشمند داده، باید پذیرفت مسیر صعودی بازار بدون اصلاح ساختارهای کلان اقتصادی و تعدیل نرخ بهره پایدار نخواهد بود. در شرایط فعلی، بازار در فاز استراحت و نوسان به سر می‌برد و هرگونه منفی مقطعی می‌تواند فرصتی برای ورود تدریجی سرمایه‌گذاران صبور باشد. اگر اتفاق غیرمنتظره سیاسی یا بودجه‌ای رخ ندهد، عبور شاخص از محدوده‌های مقاومتی و آغاز موج جدید صعودی در هفته‌های آتی، دور از انتظار نخواهد بود.
فاطمه حاج علی