به گزارش اکو اقتصاد، امروز دوشنبه ۷ مهر ۱۴۰۴ بازار سهام یکی از حساس‌ترین روزهای خود در ماه‌های اخیر را تجربه کرد. اگرچه در ابتدای معاملات صفوف خرید شکل گرفت، اما همان‌قدر که تقاضا چشم‌گیر بود، عرضه‌ها نیز نسبت به روزهای قبل افزایش یافتند و معامله‌گران را در فضای تردید و احتیاط قرار دادند. به‌ویژه عرضه‌های صندوق تثبیت و توسعه بازار که از نگاه بسیاری از فعالان به‌عنوان بهترین نوع عرضه شناخته می‌شود، فضای معاملات را متعادل‌تر کرد و مانع خروج جدی پول از بازار شد.
شاخص کل بورس همچنان در آستانه سطح روانی ۲.۸ میلیون واحد قرار دارد؛ سطحی که بارها در گذشته باعث عقب‌نشینی بازار شده است. تحلیلگران بر این باورند که این محدوده می‌تواند به‌عنوان یک «آزمون بزرگ» برای بازار عمل کند و نشان دهد جریان پولی جدیدی که از ابتدای شهریور وارد شده، توان عبور از این سد تاریخی را دارد یا خیر. رفتار خریداران در این روزها می‌تواند جهت حرکت بازار را در هفته‌های آینده مشخص کند.
از نگاه تکنیکالی، این محدوده مقاومتی مورد اجماع بسیاری از تحلیلگران است و همین اجماع باعث می‌شود رفتار بازار در این نقطه اهمیت بیشتری پیدا کند. تجربه نشان داده است هرگاه مقاومت‌ها مورد توجه جمعی فعالان قرار بگیرند، واکنش‌ها پررنگ‌تر می‌شود و یا اصلاح‌های عمیق‌تری رقم می‌خورد یا شکست پرقدرت‌تری شکل می‌گیرد. به همین دلیل است که کارشناسان عبور موفق شاخص از این سطح را به‌عنوان سیگنالی مهم برای آغاز یک روند صعودی جدید تلقی می‌کنند.
با این حال، تحلیلگران هشدار می‌دهند که ریسک‌های سیاسی همچنان سایه سنگینی بر سر بازار دارند. فعال شدن مکانیسم ماشه و ورود ایران به فصل هفتم منشور سازمان ملل از دید بسیاری از فعالان بازار نمی‌تواند نادیده گرفته شود. آنها تاکید می‌کنند خوش‌بینی افراطی به رشد بازار بدون در نظر گرفتن ریسک‌های ژئوپلیتیک می‌تواند منجر به غافلگیری سرمایه‌گذاران شود. در واقع، بازار در شرایطی نیست که بتوان این ریسک‌ها را کمرنگ دید، هرچند تجربه نشان داده در صورت ثبات نسبی سیاسی، ظرفیت‌های بنیادی می‌توانند موتور محرک شاخص باشند.
سه عامل کلیدی امیدواری به عبور از این محدوده را افزایش داده‌اند. عامل نخست، وضعیت بنیادی شرکت‌ها است. گزارش‌های ماهانه و میان‌دوره‌ای منتشرشده برای شهریور و مهر نشان می‌دهند که حاشیه سود بسیاری از شرکت‌ها در وضعیت مطلوبی قرار دارد و افت قیمت سهام در ماه‌های گذشته باعث شده بسیاری از نمادها در محدوده‌های ارزنده قرار گیرند. این مسئله یک کف بنیادی قوی برای بازار ایجاد کرده است.
عامل دوم، نرخ ارز است که همواره برای فعالان بازار سرمایه حکم محرک اصلی را داشته است. رشد نرخ دلار آزاد و توافقی در روزهای اخیر باعث شده بازار دوباره چشم به تحولات ارزی بدوزد. تجربه نشان داده است هرگاه نرخ ارز جهش پیدا کند، ارزش جایگزینی شرکت‌ها و سودآوری آنها افزایش می‌یابد و بازار سهام واکنش مثبت نشان می‌دهد. به‌ویژه رشد تقاضا برای محصولات فلزی و پتروشیمی در بورس کالا نشانه‌ای از اثرگذاری تحولات ارزی بر اقتصاد شرکت‌هاست.
عامل سوم، ورود جریان پول جدید به بازار است. به گفته تحلیلگران، سرمایه تازه‌ای که از اوایل شهریور وارد بورس شده، هرچند هنوز قدرت پول‌های بزرگ حقوقی‌ها را ندارد، اما توانسته تقاضا را در بسیاری از نمادها تقویت کند و مانع از اصلاح‌های عمیق شود. ادامه این جریان پولی می‌تواند نقش مهمی در عبور شاخص از مقاومت فعلی داشته باشد.
با این حال، کارشناسان توصیه می‌کنند سهامداران استراتژی معاملاتی خود را با احتیاط بیشتری تنظیم کنند و وزن سبد سهام خود را متناسب با ریسک‌پذیری‌شان بچینند. به اعتقاد آنها، حضور در بازار با نگاه بنیادی و پرهیز از تصمیم‌گیری صرف بر اساس شایعات و جو روانی بهترین راهکار برای عبور از این مقطع حساس است. در عین حال، توزیع سرمایه میان بازارهای تورمی نظیر سهام و طلا می‌تواند ریسک پرتفوی را کاهش دهد.
در بخش ارزی، تحلیلگران پیش‌بینی می‌کنند سیاست‌های ارزی کشور به سمت تقویت بازار ارز توافقی و تعدیل تدریجی نرخ نیما حرکت کند. چنین تغییری در صورت تحقق می‌تواند اثر قابل‌توجهی بر سودآوری شرکت‌های صادرات‌محور داشته باشد و به‌عنوان سکوی پرش جدیدی برای شاخص عمل کند. به همین دلیل، بسیاری از فعالان بازار نیمه دوم سال را فصل مهمی برای شکل‌گیری یک رالی صعودی در صورت ثبات نسبی سیاسی می‌دانند.
در جمع‌بندی، بازار سهام امروز پیام روشنی به معامله‌گران داد: عبور از مرز ۲.۸ میلیون واحد آسان نخواهد بود، اما با ترکیب سه عامل بنیادی قوی، نرخ ارز رو به رشد و ورود پول تازه می‌توان امیدوار بود که این بار داستان متفاوتی رقم بخورد. به شرط حفظ آرامش نسبی در فضای سیاسی و اقتصادی، احتمال شکست این مقاومت و آغاز یک روند صعودی پایدار وجود دارد.
فاطمه حاج علی