به گزارش اکو اقتصاد، در هفته‌های اخیر، طلا بار دیگر به مرکز توجه بازارهای مالی جهان بازگشته است. روند صعودی این فلز گران‌بها نه به دلیل بهبود شرایط اقتصادی یا خوش‌بینی به آینده، بلکه برخاسته از افزایش نااطمینانی‌های ژئوپولیتیکی و بحران بدهی در اروپا است. تحلیل جدید Martin Armstrong که در تاریخ ۲۱ اکتبر ۲۰۲۵ منتشر شده، تصویر روشنی از وضعیت کنونی و افق پیش‌رو ارائه می‌دهد و نشان می‌دهد بازار طلا در آستانه یک نقطه حساس قرار دارد.
به گفته آرمسترانگ، بانک‌های مرکزی اروپایی به‌دلیل نگرانی از ناپایداری بدهی دولت‌ها، به خرید گسترده طلا روی آورده‌اند. آنها طلا را «دارایی بی‌طرف و بدون ریسک حاکمیتی» می‌دانند؛ زیرا برخلاف ارزهای ملی، وابسته به دولت یا سیاست پولی خاصی نیست. این اقدام در کنار نگرانی‌های سرمایه‌گذاران خصوصی از بروز بحران، باعث شده چرخه‌ای از ترس و هجوم سرمایه به طلا شکل بگیرد. بسیاری از سرمایه‌گذاران اروپایی نیز به‌صورت هم‌زمان اقدام به انتقال ذخایر طلای خود به کشورهای امن‌تر مانند ایالات متحده و سنگاپور کرده‌اند؛ زیرا بیم آن دارند که در صورت بحران، دولت‌های اروپایی مانند گذشته دست به کنترل سرمایه و محدودیت‌های بانکی بزنند.
از منظر فنی نیز طلا اکنون در نقطه‌ای کلیدی قرار گرفته است. آرمسترانگ تأکید می‌کند که با عبور قیمت از سطح ۴٬۳۸۰ دلار به ازای هر اونس، موج سوم صعودی (Wave 3) کامل شده و احتمالاً بازار وارد یک مرحله اصلاحی (Wave 4) خواهد شد. شاخص «Bullish Consensus» که میزان هیجان صعودی بازار را نشان می‌دهد، به سطح تاریخی ۹۵ درصد رسیده است. از دید بسیاری از تحلیلگران، چنین سطحی معمولاً نشانه‌ای از اوج هیجان و نزدیک بودن اصلاح قیمتی شدید است. این بدان معناست که رشد فعلی طلا ممکن است ادامه‌دار نباشد و سرمایه‌گذاران باید انتظار نوسانات و اصلاح قیمتی را داشته باشند.
در کنار تحولات بازار طلا، اروپا درگیر روندی گسترده از کنترل‌های مالی است. الزام به اعلام حساب‌های بانکی، محدودسازی برداشت‌های نقدی و آمادگی برای اجرای ارز دیجیتال بانک مرکزی (CBDC) از جمله اقدامات اخیر دولت‌هاست. این سیاست‌ها، به باور آرمسترانگ، مقدمه‌ای برای مهار جریان خروج سرمایه در آستانه یک بحران بزرگ مالی است. او پیش‌بینی می‌کند ارز دیجیتال بانک مرکزی اروپا تا ژانویه ۲۰۲۶ به طور رسمی اجرایی شود. به موازات این روند، اعتماد عمومی به دولت‌ها کاهش یافته و جریان سرمایه از دارایی‌های دولتی به دارایی‌های خصوصی مانند طلا، سهام و املاک منتقل می‌شود؛ به‌ویژه «پول هوشمند» ترجیح می‌دهد به سمت ایالات متحده حرکت کند.
مدل تحلیلی «Socrates» پیش‌بینی می‌کند سال ۲۰۲۶ با یک چرخه وحشت (Panic Cycle) همراه خواهد بود؛ چرخه‌ای که در آن نرخ بهره افزایش یافته، یورو تحت فشار قرار می‌گیرد و بی‌ثباتی سیاسی و اجتماعی شدت می‌یابد. در چنین شرایطی، طلا و دیگر دارایی‌های امن نقش پناهگاه سرمایه را ایفا خواهند کرد. با این حال، آرمسترانگ هشدار می‌دهد که سرمایه‌گذاران نباید انتظار صعود مداوم طلا را داشته باشند؛ زیرا بازار در آستانه یک اصلاح جدی است و تنها وقوع یک بحران مالی بزرگ‌تر می‌تواند روند صعودی را از سر بگیرد.
به طور کلی، تصویر پیش‌رو نشان می‌دهد که رشد قیمت طلا بیش از آن‌که نتیجه‌ی عوامل بنیادی اقتصادی باشد، بازتابی از بحران اعتماد به دولت‌ها و ترس از بحران بدهی در اروپاست. در ماه‌های آینده، چنانچه روند کنترل سرمایه در اروپا شدت یابد و شرایط ژئوپولیتیکی پیچیده‌تر شود، بازار طلا می‌تواند مجدداً به کانون تحولات مالی جهان تبدیل شود. اما تا پیش از آن، سرمایه‌گذاران باید خود را برای دوره‌ای از اصلاح قیمت و نوسان شدید آماده کنند.