به گزارش اکو اقتصاد، بازار سرمایه امروز در حالی آغاز به کار کرد که تهران همچنان زیر سایه سنگین آلودگی هوا قرار دارد؛ اما برخلاف تیرگی هوا، تابلو معاملات رنگی سبز به خود گرفت و امیدی تازه در دل فعالان بازار دمیده شد. در روزی که تعطیلی پیشِ‌رو می‌توانست بازار را به سمت احتیاط یا حتی عقب‌نشینی هدایت کند، جریان خبرهای مثبت از صنایع مختلف توانست فضای معاملات را تغییر داده و مسیر صعودی بازار را تقویت کند.
گارد صعودی شاخص در آستانه سقف تاریخی
شاخص کل امروز در آستانه سقف قبلی خود ایستاد و برخلاف نوبت قبل که عبور از این سطح با مقاومت و زد و خورد شدید همراه بود، این بار مسیر روان‌تری پیشروی بازار قرار گرفته است. تحلیلگران معتقدند که ترکیب چند خبر مثبت از جمله حذف عوارض مالیات بر صادرات، بهبود نرخ‌های نیما و توافقی، خبرهای پالایشی‌ها و رویدادهای مثبت در گروه‌های دلاری باعث شده بازار با گارد قدرتمندتری به سمت فتح قله حرکت کند.
ایستادن شاخص روی این محدوده نیازی به شتاب لحظه‌ای ندارد؛ بلکه بازار به‌صورت نظام‌مند و با اتکا به جریان پول هوشمند، در حال آماده‌سازی خود برای یک عبور کم‌هزینه از این سطح است. این بار برخلاف موج هیجانی دفعات گذشته، شاهد حرکتی حساب‌شده‌تر هستیم که می‌تواند پیام روشنی برای نقدینگیِ پارک‌شده بیرون از بازار ارسال کند.
اثرات سخنان مقامات و تغییر فضای انتظارات
پس از صحبت‌های روز گذشته رئیس‌جمهور که فضای بازار را به‌طور ناگهانی مملو از تردید کرد، انتظار می‌رفت معاملات امروز با احتیاط بیشتری دنبال شود؛ اما بازار خیلی زود با سیگنال‌های جدید اقتصادی توانست بر فضای منفی غلبه کند. از سخنان وزیر اقتصاد تا گمانه‌زنی‌های مثبت درباره بودجه و سیاست‌های ارزی، همگی دست به دست هم دادند تا امیدواری‌ها دوباره به تابلو بازگردد.
شاید مهم‌ترین موتور محرک بازار از نگاه اکثر تحلیلگران، انتظار تغییرات در نرخ ارز و ساختار چندنرخی آن باشد؛ تغییری که اگر مطابق شنیده‌ها در بودجه ۱۴۰۵ تثبیت شود، می‌تواند نقطه عطفی برای بازار سرمایه باشد.
سه سناریوی ارزی که می‌توانند نقطه شروع یک رالی باشند
فعالان بازار اکنون چشم به سه نرخ اصلی در ساختار جدید ارزی دوخته‌اند:
۱. نرخ ارز بودجه‌ای
شنیده‌ها حکایت از آن دارد که دولت قصد دارد برای دارو و تجهیزات پزشکی، نرخ ۳۸ هزار تومانی را لحاظ کند؛ در حالی که نیازهای دامی و روغنی بر اساس نرخ «ای‌تی‌سی» (بازار توافقی اول) و بخش عمده‌ای از صادرات در تالار دوم انجام خواهد شد.
این تغییرات اگر رسمی شود، نشانه یک تغییر نگاه مهم در سیاست‌گذاری ارزی دولت خواهد بود؛ تغییری که می‌تواند با وجود فشارهای ذینفعان رانت چندنرخی، راه را برای واقعی‌تر شدن نرخ‌ها هموار کند.
۲. نرخ نیما / توافقی بانک مرکزی
این نرخ که مبنای محاسبات بسیاری از شرکت‌هاست، امروز نشانه‌های مثبتی بروز داد و همین موضوع باعث تحرک در گروه‌های پالایشی و بانکی شد. نوسانات این نرخ از این پس نقشی مستقیم در پرتفوی شرکت‌ها و انتظارات بازار خواهد داشت.
۳. نرخ تالار دوم / توافقی اصلی
پیش‌بینی می‌شود سال آینده ارز صادراتی کاملاً در این بازار عرضه شود. تحقق این سیاست می‌تواند بازار سرمایه را با موجی بزرگ از ارزش‌گذاری جدید مواجه کند؛ به‌گونه‌ای که بسیاری از قیمت‌های امروز تبدیل به «نقطه‌های حسرت‌برانگیز» در آینده تحلیلگران شود.
بازار در انتظار بودجه؛ بزرگ‌ترین محرک پیش‌رو
بودجه سال ۱۴۰۵ به عنوان مهم‌ترین سند مالی دولت، نقش تعیین‌کننده‌ای در چشم‌انداز بازار دارد. اگر بودجه بتواند تکلیف نرخ ارز و کسری بودجه را روشن کند، می‌تواند محیط جدیدی برای کاهش نرخ بهره و رشد سود شرکت‌ها فراهم کند. کاهش کسری بودجه به معنی فشار کمتر بر سیاست‌های انقباضی و تسهیل جریان نقدینگی در بازار خواهد بود.
چهار موتور اصلی هدایت بازار در روزهای آینده
با کاهش تنش‌های سیاسی خارجی، چهار حوزه کلیدی فرمان بازار را به دست گرفته‌اند:
-
نرخ ارز و سیاست‌های ارزی
-
بودجه، نرخ بهره و کسری بودجه
-
گزارش‌های ماهانه و میان‌دوره‌ای شرکت‌ها
-
خبرهای خاص صنایع (اوره، پالایشی‌ها، خودرو، نیما و …)
بازار دقیقاً تحت فرمان این چهار محور در حال پیشروی است و هرگونه سیگنال مثبت در این حوزه‌ها می‌تواند جهش‌های جدیدی رقم بزند.
همایش دو روزه بازار سرمایه حاوی نکات قابل توجهی بود. هرچند وزیر اقتصاد با شفافیت بیشتری صحبت کرد، اما فعالان بازار انتظار داشتند رئیس سازمان بورس نیز ضمن بیان دستاوردها، با صراحت بیشتری از مشکلات سخن بگوید:
از سیاست‌های ارزی تا نرخ‌گذاری دستوری، از مالیات‌های سنگین تا ناترازی بانک‌ها و از عملکرد حقوقی‌ها تا ضعف در حمایت ساختارمند.
بازار سال‌هاست گوشش از وعده پر شده و اکنون به‌دنبال عمل است.
بازار سرمایه در نقطه حساسی قرار گرفته است؛ نقطه‌ای که می‌تواند آغازگر یک رالی ملایم اما پایدار باشد. تغییرات ارزی، جهت‌گیری بودجه، وضعیت گزارش شرکت‌ها و خبرهای صنایع چهار ستونی هستند که در حال نگه داشتن بازار و هدایت آن به سمت قله جدیدند.
اگر مجموعه سیاست‌گذاری در هفته‌های آینده همان‌گونه که شنیده می‌شود همراهی کند، قیمت‌های امروز می‌توانند به‌زودی بخشی از تاریخ بازار شوند.