به گزارش اکواقتصاد، بازار سهام امروز یکشنبه ۷ دی ۱۴۰۴ در شرایطی آغاز شد که به نظر میرسید روی تردمیلی حرکت میکند؛ تردمیلی که هرچقدر بازار میدوید، از سرعت حرکت دلار و طلا جا میماند. سهامداران همچنان هاج و واج به تماشا مشغول بودند و ارزش بازار زیر ۱۰۰ میلیارد دلار باقی ماند، گویی بازار در جای خود ایستاده و تنها شاخصها حرکت میکنند. با این حال، بازار بورسیها وضعیت بهتری داشت و دستکم در حرکت بودند، در حالی که مردم به عنوان تماشاگران اصلی، بیشتر نظارهگر ماجرا بودند.
امروز، بازار با هزار و یک ترس و لرز و احتیاط آغاز شد. معاملهگران با مشاهده افزایش نرخ دلار و طلا، از فروش پشیمان شدند و همین پشیمانی باعث شد که با وجود عرضه زیاد، تقاضای نسبی نیز شکل بگیرد. انتشار خبر تثبیت فرزین، در شرایطی که دلار نیما به ۸۲۶۰۰ تومان و تالار توافقی حوالی ۱۲۰ هزار تومان معامله میشد، ابتدا یک شوک منفی وارد کرد، اما بازار به سرعت از زیر این شوک خارج شد و نشان داد که توانایی جذب اخبار منفی و ادامه مسیر صعودی را دارد.
بسیاری بر این نظر هستند که تغییرات سیاست ارزی و احتمال تغییر ریاست بانک مرکزی اگرچه از نظر روانی اثر مثبتی بر بازار دارد، اما فرد جایگزین چندان مهم نیست. مهم ریل سیاستگذاری است و نه افراد؛ به این معنا که حرکت به سمت کاهش رانت ارزی، مهمترین دستاورد هر مدیری خواهد بود، حالا چه فرزین باشد و چه فرد دیگری.
امروز بازار با چالشها و عرضههای روزانه مواجه بود، اما انتشار برخی گزارشهای خوب، نرخ تسعیر جالب ابتدای وقت و اعلام نرخ نیما نزدیک به ۸۲ هزار تومان و توافقی ۱۲۰ هزار تومان، جریان پول را امیدوار نگه داشت. در چنین شرایطی، سهامداران باید با استراتژیهای دقیق و هدفگذاریهای کوتاهمدت و بلندمدت حرکت کنند، زیرا فضای بازار دیگر مکان شلیکهای بیمحابا نیست و چشم بسته نمیتوان تصمیم گرفت.
بازار هنوز ترس شدیدی ندارد، اما ابهامات مربوط به بودجه و اصلاحات اقتصادی همچنان نگرانیهایی ایجاد کرده است. اصلاحات اقتصادی و ارزی از ارز آغاز شده و با بنزین ادامه پیدا خواهد کرد و هیچ عاملی نمیتواند جلوی آن را بگیرد. البته این اصلاحات به معنی رشد همگانی سهام نیست و سهامداران باید با دقت به انتخاب سهم بپردازند.
در بررسی نمادها، سه گروه مشخص میشوند: گروه اول شامل نمادهایی است که با سود امسال یا سال آینده روی مدار ارزندگی نیستند و فروش آنها منطقی است. گروه دوم نمادهایی هستند که قیمت فعلی آنها با فضای بنیادی فعلی توجیه نمیشود، اما تغییرات ارزی میتواند سود سال بعد آنها را هدف بگیرد و امیدواری ایجاد کند. گروه سوم نمادهایی هستند که با اطلاعات جدید و چشمانداز سودآوری آتی همچنان ارزندهاند و جریان پول به این گروه هدایت میشود. تعداد این نمادها به طور قابل توجهی کاهش یافته و جریان پول در بازار روی این نمادها متمرکز میشود.
چهار نکته مهم در تحلیل بازار امروز قابل ذکر است:
نخست، ساختار انتخاب سهم باید متفاوت و با دقت باشد و خرید سهم به صورت شانسی یا بیمحابا اشتباه است.
دوم، کاهش نرخ بهره اهمیت زیادی دارد و میتواند جریان نقدینگی و محاسبات سودآوری شرکتها را تغییر دهد.
سوم، بازار در معرض سقوط شدید نیست و بیشترین چیزی که شاهد آن خواهیم بود، اصلاح یا درجا زدن است. حتی نمادهایی که اصلاح میشوند، دوباره میتوانند گزینههای قوی خرید شوند.
چهارم، جریان نرخ ارز نقشی کلیدی دارد. اصلاحات ارزی اخیر شرایط بازار را تغییر داده و نرخهای توافقی و واقعی میتوانند پالسهای مثبت به بازار ارسال کنند و سودآوری شرکتها را بهبود بخشند.
تالار توافقی دوم، بهعنوان یک مکانیزم نسبی عرضه و تقاضا، نقش مهمی در مدیریت نرخ ارز و اثرگذاری آن بر بازار سهام دارد. شرکتهای پتروشیمی، فولادی، صادرکنندگان و واردکنندگان بزرگ، در این تالار جمع شده و نرخها را بر اساس عرضه و تقاضا مشخص میکنند. این نرخها مبنای محاسبات گمرک، برق، گاز، خوراک و حقوق دولتی قرار میگیرد و میتواند انگیزه ورود جریان پول به بازار سرمایه را افزایش دهد.
با تثبیت این نرخها در صورتهای مالی و گزارشهای فروش شرکتها، پیشبینی میشود بازار سهام مسیر رشد منطقی و سودآوری را ادامه دهد. اثرات مثبت نرخ ارز و اصلاحات اقتصادی بر شرکتها به خصوص صادرکنندگان، میتواند جریان نقدینگی را به سمت سهام هدایت کرده و بازدهی مناسبی ایجاد کند.
در پایان، تحلیلگران باید اکسلها و محاسبات خود را با نرخ تسعیر جدید (حدود ۱۲۵ هزار تومان) بهروز کنند تا جریان فروش و سودآوری شرکتها در سال جدید روشن شود. هرگونه انحراف از این نرخها میتواند بازار را با چالش مواجه کند، اما اگر سیاست عرضه و تقاضا به درستی اجرا شود، بازار سرمایه مسیر رشد و سودآوری را با اتکا به اطلاعات واقعی و بنیادی شرکتها طی خواهد کرد.
در مجموع، بازار امروز نشان داد که در دل ابهامات و تحولات ارزی، هنوز پتانسیل رشد و سودآوری وجود دارد. سهامداران باید با دقت و استراتژی عمل کنند و از انتخابهای بیمحابا پرهیز کنند. اصلاحات اقتصادی و ارزی، جریان نقدینگی و سودآوری شرکتها را شکل میدهد و در کنار آن، نرخهای واقعی و توافقی ارز، نقش مهمی در جهتدهی بازار خواهند داشت.
فاطمه حاج علی