به گزارش اکو اقتصاد، بازار سرمایه در آخرین روز معاملاتی هفته، چهارشنبه ۱۴ آبان ۱۴۰۴، در حالی کار خود را آغاز کرد که جو عمومی معاملات در آغاز بازار منفی بود، اما عمق این منفی بودن چندان شدید نبود. در عین حال، یک نکته مهم در جریان معاملات به چشم می‌خورد؛ حضور پرقدرت خریداران و ممانعت از تشکیل صفوف فروش. این وضعیت سبب شد شاخص کل با وجود فشار عرضه در ساعات ابتدایی، در نیمه دوم بازار به تعادل نسبی برسد و بخشی از افت خود را جبران کند.
بررسی رفتار بازار نشان می‌دهد بخش قابل‌توجهی از این حمایت‌ها از سوی صندوق‌های تثبیت و توسعه بازار سرمایه و برخی نهادهای حقوقی صورت گرفت، اما در کنار آن، فعالیت حقیقی‌ها نیز پررنگ‌تر از روزهای گذشته بود. این ترکیب خریداران، نشانه‌ای از وجود امید و انگیزه برای حفظ جریان نقدینگی در بازار دارد؛ هرچند فضای معاملاتی هنوز با احتیاط همراه است.
شاخص کل و سطح‌های حساس تکنیکال
شاخص کل بورس در هفته جاری توانست از سقف مقاومتی مهم خود عبور کند و برای مدتی کوتاه، به بالای این سطح نفوذ کند، اما در ادامه با فشار عرضه و شناسایی سود روبه‌رو شد. این رفتار رفت و برگشتی، نشانه‌ای از کمبود نیروی محرکه جدید در بازار است. با این حال، کارشناسان معتقدند عبور اولیه از مقاومت و لمس دوباره آن در روزهای بعد، حاکی از آن است که این سطح در صورت تداوم حمایت‌ها می‌تواند در آینده‌ای نه‌چندان دور دوباره فتح شود.
در پایان معاملات امروز، شاخص کل در محدوده‌ای نزدیک به یک میلیون و ۹۵۰ هزار واحد تثبیت شد و شاخص هم‌وزن نیز با افتی ملایم همراه بود. ارزش معاملات خرد در محدوده ۸ هزار میلیارد تومان قرار داشت که هرچند نسبت به میانگین ماه اخیر کمی پایین‌تر است، اما همچنان از پویایی نسبی بازار حکایت دارد.
چهار سناریو برای مسیر پیش‌روی بورس
تحلیل‌گران در شرایط کنونی چهار سناریو برای روند آتی بازار سرمایه ترسیم می‌کنند:
-
سناریوی خوش‌بینانه: ادامه رشد پرقدرت شاخص با ورود نقدینگی جدید. در این سناریو بازار بدون استراحت خاصی به مسیر صعودی خود ادامه می‌دهد. اما بسیاری از تحلیل‌گران معتقدند رشد متوالی بدون اصلاح، پایداری چندانی ندارد و ممکن است در ادامه به یک افت سریع منجر شود.
-
سناریوی بدبینانه: ریزش سنگین بازار به‌دلیل احتمال وقوع رویدادهای غیرمنتظره سیاسی یا اقتصادی. این سناریو تنها در صورت بروز یک شوک خاص می‌تواند تحقق یابد و در شرایط فعلی، احتمال وقوع آن پایین ارزیابی می‌شود.
-
سناریوی ساید (نوسانی): بازار تا زمان انتشار گزارش‌های ماهانه، تصویب بودجه و روشن شدن متغیرهای کلان اقتصادی، وارد یک فاز نوسانی می‌شود. در این وضعیت ممکن است بازار چند هفته در محدوده فعلی درجا بزند و رشد یا افت خاصی را تجربه نکند، اما همین درجا زدن می‌تواند به معنی کف‌سازی و جمع شدن انرژی برای حرکت بعدی باشد.
-
سناریوی چهارم – اصلاح همزمان زمانی و قیمتی: محتمل‌ترین سناریوی پیش‌رو، اصلاحی موقت است که هم از نظر زمان و هم از نظر قیمت به بازار فرصت تنفس می‌دهد. در این حالت، بازار نه دچار ریزش سنگین می‌شود و نه رشد سریع، بلکه با تعدیل هیجانات، خود را برای یک حرکت بنیادی‌تر در ماه‌های آتی آماده می‌کند.
چشم‌انداز نقدینگی و جریان پول
یکی از نکات قابل‌توجه این روزها، افزایش پرداخت سود نقدی شرکت‌ها است. بخش قابل‌توجهی از این منابع به‌دست صندوق‌های بزرگ، حقوقی‌ها و سرمایه‌گذاران نهادی می‌رسد و این امکان وجود دارد که بخشی از این وجوه در قالب سرمایه‌گذاری مجدد (Re-invest) به بازار بازگردد. این موضوع می‌تواند در کوتاه‌مدت تا حدودی قدرت خرید بازار را بازیابی کند.
با این حال، تحلیل‌گران هشدار می‌دهند که صرف ورود پول جدید تضمینی برای تداوم رشد نیست؛ زیرا آنچه اکنون کمبود آن احساس می‌شود، نه فقط نقدینگی بلکه انگیزه و اعتماد است. بخش بزرگی از سرمایه‌های بورسی طی ماه‌های گذشته به سمت صندوق‌های درآمد ثابت و بازار طلا رفته و تنها در صورت بازگشت ثبات سیاسی و اصلاح سیاست‌های کلان مانند نرخ بهره، نرخ ارز و حاشیه سود صنایع، می‌توان انتظار داشت این منابع دوباره به بازار سهام بازگردند.
پیش‌بینی هفته آینده
با توجه به شرایط فعلی، به‌نظر می‌رسد هفته آینده بازار سرمایه در یک محدوده نوسانی با تمایل اصلاحی ملایم حرکت کند. شاخص کل احتمالاً در بازه ۱.۹ تا ۲ میلیون واحد نوسان خواهد داشت و تمرکز فعالان بازار بر بررسی گزارش‌های ماهانه شرکت‌ها و اخبار بودجه‌ای معطوف خواهد شد.
در عین حال، صنایع بزرگ مانند پتروشیمی، پالایشی و بانکی احتمالاً عملکردی متعادل خواهند داشت و تحرکات معاملاتی به سمت سهم‌های کوچک‌تر و گروه‌های ریالی‌تر جابه‌جا می‌شود. این فضا فرصت مناسبی برای تحلیل‌گران بنیادی فراهم می‌کند تا با ارزیابی دقیق سودآوری شرکت‌ها، گزینه‌های ارزنده را برای دوره بعدی رشد شناسایی کنند.
بازار سرمایه در حال حاضر در مرحله‌ای حساس میان هیجان و منطق قرار دارد. اگرچه نشانه‌هایی از بازگشت اعتماد و حمایت‌های حقوقی در بازار دیده می‌شود، اما هنوز سیگنال قطعی صعود پایدار مخابره نشده است.
به‌نظر می‌رسد اصلاح موقت و جذب انرژی جدید محتمل‌ترین مسیر بورس در آبان‌ماه باشد؛ مسیری که اگر با ثبات سیاستی و اعتمادسازی همراه شود، می‌تواند زمینه‌ساز یک رالی آرام و تدریجی صعودی در زمستان ۱۴۰۴ باشد.
فاطمه حاج علی