به گزارش اکو اقتصاد، بازار جهانی طلا این روزها در حالی به نوساناتی آرام اما هدفمند تن داده که معامله‌گران با دقت هرچه بیشتر چشم به نشانه‌های جدید از سوی فدرال رزرو دوخته‌اند. پس از ماه‌ها کشمکش بین داده‌های تورمی، ضعف بخش تولید، نگرانی از رکود و تنش‌های ژئوپلیتیکی، اکنون مهم‌ترین متغیر محرک قیمت طلا احتمال افزایش سرعت سیاست‌های انبساطی در آمریکا است؛ موضوعی که روز سه‌شنبه به تثبیت قیمت‌ها و حفظ بخش مهمی از جهش‌های اخیر کمک کرد.
طلای نقدی با رشد ۰.۳ درصدی در سطح ۴۱۴۵.۵۷ دلار در هر اونس قرار گرفت و قراردادهای آتی فوریه نیز با ۰.۲ درصد رشد به ۴۱۸۰ دلار رسیدند. نکته قابل‌توجه آن است که طلا از ابتدای سال تاکنون بیش از ۵۰ درصد افزایش قیمت را تجربه کرده؛ رشدی که نه تنها رکوردی تاریخی محسوب می‌شود، بلکه مسیر تحلیلگران را برای پیش‌بینی آینده این فلز گران‌بها پیچیده‌تر کرده است.
افزایش احتمال کاهش نرخ بهره؛ موتور اصلی رشد طلا
در هفته‌های اخیر، سیگنال‌های فدرال رزرو مبنی بر احتمال کاهش نرخ بهره در جلسه ۹ و ۱۰ دسامبر، بنیادی‌ترین عامل حمایت از طلا بوده است. چندین عضو کلیدی فدرال رزرو در اظهاراتی کم‌سابقه از تمایل به یک کاهش ۲۵ واحد پایه‌ای سخن گفته‌اند؛ موضوعی که موجب شد احتمال کاهش نرخ بهره—بر اساس ابزار CME FedWatch—از ۴۱.۸ درصد هفته گذشته به ۷۷.۲ درصد برسد.
کاهش نرخ بهره دو اثر مهم بر بازار طلا دارد:
۱) کاهش ارزش دلار و در نتیجه افزایش قدرت خرید کشورهای دیگر برای خرید طلا،
۲) کاهش جذابیت اوراق قرضه و دارایی‌های دارای سود که سرمایه‌گذاران را به سمت دارایی‌های غیرسودده اما امنی مانند طلا سوق می‌دهد.
در سال جاری نیز دو دور کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو، موتور محرک جهش‌های تاریخی طلا بوده است. همین روند باعث شده بسیاری از مؤسسات مالی پیش‌بینی کنند که در صورت انجام یک کاهش دیگر در دسامبر، قیمت طلا می‌تواند در کوتاه‌مدت حتی مرز ۴۳۰۰ دلار را نیز آزمایش کند.
گزارش دقیقی از وال‌استریت ژورنال نشان می‌دهد حلقه نزدیک به جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، در تلاش‌اند فضای تصمیم‌گیری را برای یک کاهش نرخ بهره آماده کنند. این در حالی است که برخی دیگر از اعضای کمیته سیاست‌گذاری معتقدند بازار کار هنوز به اندازه کافی سرد نشده و کاهش نرخ بهره می‌تواند تورم را دوباره تحریک کند.
این اختلاف نظر، همراه با کمبود داده‌های اقتصادی—چراکه تعطیلی طولانی دولت آمریکا در ماه اکتبر انتشار آمار تورم و اشتغال این ماه را مختل کرده—ریسک تصمیم‌گیری را برای فدرال رزرو افزایش داده است. همین ابهام‌ها باعث شده معامله‌گران با احتیاط اما خوش‌بینی مداوم، طلا را در سطوح بالای قیمتی حفظ کنند.
داده‌های اقتصادی پیش‌رو؛ تعیین‌کننده مسیر کوتاه‌مدت طلا
بازار جهانی امروز در انتظار انتشار آمار تورم تولیدکننده (PPI) و فروش خرده‌فروشی آمریکا است که می‌تواند نشان دهد آیا فشارهای تورمی واقعاً در حال کاهش‌اند یا هنوز مقاومت دارند. فردا نیز شاخص PCE—شاخص ترجیحی فدرال رزرو برای سنجش تورم—منتشر می‌شود.
هر نتیجه‌ای که از این داده‌ها به دست آید، به‌طور مستقیم بر تصمیم دسامبر و بنابراین بر قیمت طلا اثر خواهد گذاشت.
اگر داده‌ها از ادامه روند کاهش تورم حمایت کنند، احتمال کاهش نرخ بهره تقویت شده و قیمت طلا می‌تواند طی روزهای آینده جهشی جدید را تجربه کند. اما اگر نشانه‌هایی از بازگشت فشارهای تورمی دیده شود، بازار ممکن است وارد فاز اصلاح کوتاه‌مدت شود.
تنش‌های ژئوپلیتیکی و کسری بودجه؛ عوامل مکمل تقویت طلا
افزایش تنش میان چین و ژاپن، نگرانی از کاهش رشد اقتصادی شرق آسیا، و همچنین هشدارها درباره افزایش کسری بودجه در اقتصادهای بزرگ جهان، همگی تقاضا برای دارایی‌های امن را افزایش داده‌اند. طلا در چنین شرایطی کارکردی دوگانه پیدا می‌کند: هم سپری در برابر تورم و هم پناهگاهی در برابر تنش‌های اقتصادی و سیاسی.
حرکت سایر فلزات؛ سیگنال‌های متناقض از بازار کالا
روند قیمت در فلزات دیگر نشان می‌دهد بازار کالا در حالت دوگانه‌ای از ریسک و احتیاط قرار دارد:
-
پلاتین: ۰.۹٪ کاهش به ۱۵۴۵.۴۵ دلار
-
نقره: ۰.۷٪ کاهش به ۵۰.۷۹۵ دلار
-
مس در بورس لندن: ۱.۱٪ افزایش به ۱۰۸۶۸ دلار
افزایش قیمت مس—که شاخصی مهم برای سلامت بخش تولید محسوب می‌شود—می‌تواند نشانه‌ای از هم‌زمانی دو روند باشد: افزایش امید به رشد اقتصادی و افزایش ریسک‌گریزی جهانی.
پیش‌بینی آینده طلا؛ صعود محتمل اما پرنوسان
بر اساس تحلیل‌های مؤسسات مالی، سه سناریوی اصلی برای قیمت طلا قابل تصور است:
سناریوی اول: کاهش نرخ بهره در دسامبر (سناریوی صعودی)
در این حالت، احتمال جهش طلا به محدوده ۴۲۵۰ تا ۴۳۰۰ دلار بالا خواهد بود. جریان سرمایه به سمت دارایی‌های امن شدت می‌گیرد و دلار تضعیف می‌شود.
سناریوی دوم: عدم تغییر نرخ بهره (سناریوی ثبات با نوسان محدود)
طلا احتمالاً در محدوده ۴۰۵۰ تا ۴۲۰۰ دلار در نوسان خواهد ماند. بازار در انتظار نشست ژانویه باقی می‌ماند.
سناریوی سوم: احتمال بعید اما ممکن—سیگنال انقباض دوباره
در صورت اعلام نگرانی فدرال رزرو از بازگشت تورم و عدم تمایل به سیاست انبساطی، طلا می‌تواند تا ۳۹۰۰ دلار اصلاح شود، اما این کاهش به دلیل عوامل ژئوپلیتیک احتمالاً پایدار نخواهد بود.
بازار جهانی طلا همچنان به خبرهای سیاست پولی آمریکا گره خورده است. در حالی که داده‌های اقتصادی محدود و اختلافات درون فدرال رزرو چالش‌هایی جدی ایجاد کرده، احتمال بالای کاهش نرخ بهره در دسامبر باعث شده طلا در سطوح استثنایی باقی بماند. ترکیب تنش‌های ژئوپلیتیکی، کسری بودجه، کاهش جذابیت دلار و انتظارات تورمی پایین‌تر، زمینه را برای ادامه مسیر صعودی طلا فراهم کرده است—هرچند مسیر پیش‌رو پر از نوسانات حساس خواهد بود.